【行业研究报告】-A股市场2022年下半年投资策略:慢牛重现

类型: 中期策略

机构: 中信证券

发表时间: 2022-06-21 00:00:00

更新时间: 2022-06-21 11:17:39

策在二季度已加速落地,下半年稳就业政策不断出台。其次,预计后续资本市
场改革将强调改革与监管的平衡,其中全面注册制改革下半年开始逐步推动,
实现各板块发行制度的统一。再次,规范资本的红绿灯体系已初步建立,后续
高级别文件有望在下半年出台;最后,产业政策方面,农资补贴助力粮食安全,
煤矿产能核增与风光建设推动能源安全,专精特新政策或继续加码。
2)中报业绩见底后,A股将进入基本面中期修复阶段。预计中证800非金融
板块2022/2023年净利润同比增速分别为-3%/+14%,其中2022Q1~Q4单季
度同比增速分别为+11%、-23%、-10%、+24%。大类行业方面,工业板块以
中游制造盈利复苏为主线,上游资源品增速有所下滑、但利润占比仍维持高位,
预计2022/2023年盈利增速分别为-6%/+11%;消费板块主要体现盈利的环比
修复,未来四个季度同比增速也有望逐季抬升,预计2022/2023年盈利增速分
别为+4%/+6%;医药和TMT在2022Q4或出现盈利增速大幅反弹,医药行业