【行业研究报告】宏微科技-完善核心员工股权激励,新能源业务快速发力

类型: 事件点评

机构: 东北证券

发表时间: 2022-06-20 00:00:00

更新时间: 2022-06-21 18:14:21

完善核心员工股权激励,新能源业务快速发力
事件:
公司公告拟向130名核心员工(包括董事、高级管理人员、核心技术人
员等)授予176.56万股限制性股票,占总股本的1.28%,授予价格为30.06
元/股,其中首次授予141.25万股,占授予总额的80%,预留35.31万
股。
点评:
再次实行股权激励吸引优秀人才,高业绩考核目标彰显未来发展信心。
公司上市伊始,通过员工持股平台宏众咨询对39名核心员工进行股权
覆盖范围,吸引、留住优秀人才,充分发挥核心员工的主观能动性和创
造性。本次业绩考核指标为:以2021年营业收入为基数,2022/23/24年
营业收入增长不低于37%/81%/172%,2021-2024年营业收入复合增速高
达39.6%,彰显公司对未来发展信心。
新能源带动IGBT需求高景气,缺芯涨价加剧。
在大力发展新能源汽车/发电背景下,带来IGBT高增长需求,我们测算
2025年全球IGBT市场规模将达到1023亿元,2021-2025年CAGR为
18%,其中新能源汽车IGBT市场规模为416亿元,2021-2025年CAGR
18%,其中新能源汽车IGBT市场规模为416亿元,2021-2025年CAGR
高达36%,光伏储能IGBT市场规模为104亿元,2021-2025年CAGR
高达27%。年初以来,英飞凌/意法半导体等国际功率巨头陆续发布涨价
通知,IGBT交期已拉长至39-52周,而正常交期仅为8-12周,缺芯涨
价进一步加剧。
国内IGBT领军企业,新能源业务持续发力。
宏微科技是国内IGBT领军企业,下游覆盖新能源汽车/光伏/工控等领
域,已进入新能源车、光伏逆变、工控下游头部客户,且新能源收入占
比和芯片自给率逐年提升,在需求旺盛,产能扩张的背景下,将充分受
益下游高景气与国产IGBT加速替代的双重机遇,迎来业绩高增。
盈利预测与估值:我们预计2022/23/24年公司归母净利为
风险提示:行业需求不及预期、产能释放不及预期、客户进展不及预期
财务摘要(百万元)
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入3325518771,2981,741
(+/-)%27.69%66.04%59.34%47.96%34.11%
归属母公司净利润2769106160237
(+/-)%137.62%158.39%53.69%51.63%47.86%
每股收益(元)0.380.840.771.161.72
市盈率0.00147.5191.3760.2640.76
市净率0.0013.929.758.737.22
净资产收益率(%)11.54%7.85%10.67%14.49%17.71%
股息收益率(%)0.00%0.21%0.31%0.47%0.05%
总股本(百万股)7498138138138
-50%
0%
50%
100%
150%
2021/92021/122022/32022/6
宏微科技沪深300