【行业研究报告】先导智能-先导智能点评报告:获德国大众20GWh锂电设备订单;国际化迈入新纪元

类型: 事件点评

机构: 浙商证券

发表时间: 2022-06-21 00:00:00

更新时间: 2022-06-22 15:14:23

投资要点
❑事件:
❑事件:
据官方公众号:先导智能与德国大众达成20GWh合作。
❑获德国大众20GWh锂电设备订单,全球化战略里程碑!
近日公司与德国大众签订合作协议,将为其提供20GWh锂电装备解决方案,
设备份额超65%。此次合作,标志着公司国际化发展迈入新纪元。
公司将为大众德国萨尔茨吉特工厂提供20GWh锂电装备服务,包括前道辊轧、
极片烘烤,中道组装线整线,注液,电芯烘烤,化成设备及整线集成总包,并
将成为大众至2030年落地240GWh超级工厂的核心供应商。
❑欧洲自建锂电产能意愿较强,预计2022-2025年锂电设备复合增速21%
据此前深度报告:为减少亚洲电池依赖度,预计2022-2025年欧洲动力锂电设
备市场复合增速有望达21%,2025年市场规模近500亿元。我们预计到2030
年,欧洲本土有望累计新增锂电产能超1000GWh。大众拟在2030年前投资300
亿欧元在欧洲建造6座大型电池工厂,产能规划合计240GWh。此外,
Northvolt/ACC两家欧洲本土电池企业目标2030年产能分别达270/120GWh。
❑国际化布局卓有成效,2022年海外订单有望成为锂电设备业务新增长点
公司是国内较早进行国际化布局的装备企业,目前在美国、德国、瑞典、日韩
等地设置分子公司,预计2022年海外尤其是欧洲锂电设备订单有望超预期。
2022年以来公司陆续获ACC、德国大众锂电设备订单,表明公司装备技术和
服务能力得到欧洲主流动力电池企业的高度认可。
❑新品拓展、受益锂电扩产浪潮订单饱满;打造非标自动化平台型企业
公司为全球锂电设备龙头,涂布机、辊压机、高速叠片机等新品不断推向市场
并持续具备较强竞争力。2021年公司共新签设备订单金额187亿元(不含税),
创历年新高,预计2022年业绩将保持较快增长。公司利用平台型公司的竞争优
势,有望将先进的研发、管理经验复制到其他领域,成为非标自动化设备龙头。
❑盈利预测及估值
预计公司2022-2024年的归母净利润分别25.5/36.7/46.3亿元,三年复合增速
❑风险提示:
锂电企业扩产低于预期;新业务拓展低于预期。
财务摘要
[table_predict]
(百万元)2021A2022E2023E2024E
主营收入10037165792296427501
(+/-)71%65%39%20%
归母净利润1585255236744631
(+/-)106%61%44%26%
每股收益(元)1.011.632.352.96
P/E63392722
ROE21%24%26%25%
PB10.68.86.05.0
[table_invest]
当前价格¥64.20