【行业研究报告】昱能科技-高温天气加剧全球电力短缺问题,分布式及微逆需求有望超预期

类型: 事件点评

机构: 国金证券

发表时间: 2022-06-22 00:00:00

更新时间: 2022-06-24 16:14:13

事件
6月22日,根据央视新闻报道,近日我国受到高温天气影响,河北、河南
等多省的电网电力负荷创下历史新高。
经营分析
全球多地高温来袭,多地电力需求创历史新高:由于气候变化今年高温天气
提前来临,美国、法国、西班牙、意大利等多个地区最高气温超过40℃,
提前来临,美国、法国、西班牙、意大利等多个地区最高气温超过40℃,
空调等电器用电量猛增,多地电力需求创历史新高。近日美国电力部门发布
预警,随着热浪持续,可能会采取“轮流停电”的方式以避免电网瘫痪;意
大利米兰、都灵等地区由于电力短缺上周已出现数次停电事故。
电力短缺+电价上涨,有望刺激分布式光伏需求持续超预期:随着7、8月进
入北半球夏季用电高峰,电力供需矛盾将更加突出,同时欧洲脱俄导致天然
气、核燃料供应出现紧缺,今年以来法国、英国、德国等地区电价大幅上
涨,电力短缺+电价上涨有望刺激全球分布式光伏需求持续超预期。
安全性提高+电价上涨+IGBT短缺,有望加快微逆渗透率提升:分布式系统
靠近人群,对安全性要求高,但传统的组串逆变器方案存在直流高压风险,
目前微型逆变器、关断器/优化器等组件级电力电子技术可解决分布式系统的
直流高压风险,其中微逆安全性和发电效率更高,且使用MOSFET、不受
IGBT供应的影响,在安全性提高+电价上涨+IGBT短缺下,渗透率有望加速
提升。
盈利预测与投资建议
考虑到电力短缺对分布式需求的拉动,以及电价、安全要求等多因素推动下
微逆渗透率有望加快提升,我们上调公司2022-2024年净利润分别至3.5
(+14%)、7.1(+33%)、12.7(+50%)亿,公司各项业务均处于高速成长
期,给予公司2023年65倍PE,上调目标价至576.52元/股,维持“买
入”评级。
风险提示
国际贸易摩擦风险;竞争加剧;市场拓展不及预期;光伏装机不及预期。
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