【行业研究报告】金融-证券业行业周报：个人养老金入市，推动资本市场长期健康发展

行业周报领先大市-A
个人养老金入市，推动资本市场长期健康发展
个人养老金入市，推动资本市场长期健康发展
2022
年
6
月
25
日行业研究
/
行业周报
姓名：刘丽
0351-8686985
姓名：孙田田
S0760518030001
投资要点
求意见，明确个人养老金可投资公募基金，试行阶段拟优先纳入最近4个季度
末规模不低于5000万元的养老目标基金，养老目标基金为中低波动且含权益
资产的基金产品，目前养老目标基金178只，总规模1068亿元，以个人投资
者为主。随着个人养老金制度推开后，将逐步纳入投资风格稳定、投资策略清
晰、长期业绩良好、运作合规稳健，适合个人养老金长期投资的股票基金、混
合基金、债券基金等，并对名录进行季度调整，动态优化，确保满足养老金资
产保值增值的要求。个人养老金投资公募基金规则的完善有助于居民资产配置
向权益类资产转移，为资本市场带来长期投资者，提高价值投资理念，有助于
（ETF），相关制度安排参照股票互联互通，此前互联互通已经运行一定时间，
整体运行较为平稳，扩大范围将有助于深化内地与香港资本市场的融合，促进
资本市场发展。
具备长期投资价值，建议关注财富管理及机构业务两条主线。近期二级市
场风险偏好不断提升，日均成交额连续3周保持在1万亿以上，两融余额提升
长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。当前，板块估值仍处
于历史低位，具有较高的配置价值。从投资主线看，随着居民财富配置多元化，
券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业
务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务
领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。
行业数据：
股市表现：截至6月24日，股票指数较年初均收跌，但随着市场逐步企