【行业研究报告】-常态化核酸走向非常态？

◼6月随着全国多地暂停或取消核酸查验，尤其是合肥成为第一个暂停
常态化核酸的省会城市，5月以来常态化核酸检测在全国的推广似乎
已迎来拐点。这是否意味着常态化核酸检测将就此退出历史舞台？通
过梳理各地暂停或取消核酸检测的政策，我们确实看了全国疫情防控
的一种新趋势，即常态化核酸检测不再是必选项，而是保留项，从而
赋予地方在疫情防控上更多相机决策的空间，相应的防疫成本也有望
显著降低。
◼但现阶段就断言常态化核酸将退出仍为时尚早。如图1所示，6月以
来从全国GDP和人口的占比看，取消常态化核酸检测城市均不足
来从全国GDP和人口的占比看，取消常态化核酸检测城市均不足
4%，而实施常态化检测城市的占比仍接近半壁江山。因此，多地防疫
政策的放松仍然是降低常态化核酸的检测频次。而随着6月9日国家
卫健委提出“将受检的人员按照风险等级由高到低依次开展核酸检
测”。我们认为全国的疫情防控有可能演化为这样一种情景，即常态化
核酸将逐步从适用于千万人口大城市和中高风险地区，到最终仅适用
于后者。
◼我们认为这种常态化核酸的逐步淡出有如下几点原因：
◼一是常态化核酸的规模效应已经显现，自5月下旬以来，全国中高风
险地区已经持续稳定在一个较低的比例。全国涉及中高风险地区的城
市（地级市）数量已经自4月高峰的58个大幅下降，5月25日以来一
直稳定在5个左右，涉及的GDP占全国比例（按2021年口径计算）
由34.2%下降至7.5%左右，影响的常住人口约为5200万（图2-3）。
◼二是中老年人的接种率大幅提高。我国60岁以上人口的接种率在
2022年3至6月间快速提升，加强针接种率从3月的不足55%提升
10%至65%（图4）。加强针对于中老年人口覆盖率的提升为放宽常态
化核酸政策提供了条件，甚至得以暂停或取消区域内的常态化核酸检
测。
◼三是在无病例城市，常态化核酸确实增加了经济运行的非必要成本。
公共场所和乘坐交通工具对于核酸阴性证明的要求对出行构成限制，
各地经济的全面复苏存在挑战。数据显示即使是疫情控制较好的城
市，经济也仍在蒙受损失：
无规模化疫情的安徽、江西等省份，2022年6月整车货运量指数尚未
恢复至去年（2021年）同期水平，无规模化疫情的南京、西安等城
市，6月地铁客运量也仅处于去年同期90%的水平（图5-6）；娱乐餐
饮方面，城市数据团的数据显示，疫情控制较好的深圳，6月娱乐餐饮
指数也仅修复至去年同期近80%的水平，太原、武汉、无锡等疫情控
制得不错的城市，与去年同期仍有20-30%的差距。
◼核酸检测淡化常态化，地方财政的核酸负担可能下降超过5成。我们
在之前的报告《稳增长，财政还需多少“弹药”？》中测算过如果在
全国范围内推广常态化核酸检测，保守估计一个月的费用约为340亿
元，如果考虑疫情和防控对于经济和税收的负面影响，地方财政的压
力不小，而调整防疫措施无疑是缓解压力的重要途径。
从近期的变化来看，我们认为未来常态化核酸的淡化主要通过缩小实
施范围和降低检测频率两种方式推进。如果常态化核酸检测仅适用于
千万人口大城市和中高风险地区，其中中高风险地区平均48小时一次
核酸，其他低风险的大型城市7天检测一次，则相关核酸检测费用能
降至126亿元/月（图7），较全国范围内推广的情景下降63%。而对于
其他地区来说，疫情爆发后再进行集中防控可能是更合适的方式。
◼风险提示：疫情扩散超市场预期，政策对冲经济下行力度不及市场预
期，测算基于我们对政策和疫情发展情况的假设，可能会与实际情况
有所偏离。