【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：行业复苏正当时，优质车型成复苏催化剂

行情回顾：上周，SW汽车板块上涨5.8%。沪深300上涨2.0%。估值上，截
止6月24日收盘，汽车行业PE（TTM）为35倍，较上周上升5.0%。
投资建议：6月18日起，上汽集团临港乘用车工厂正式启动双班制生产，国
内整个汽车产业链生产基本恢复至疫情前水平；需求方面，购置税减半与各地
政府促销费政策启动的增量效果突出，6月1-19日，乘用车批销/零售分别环
比上月同期增长52%/43%，同比增长34%/24%；6月22日国常会再提加大
汽车消费支持政策。我们预计伴随中央及各地促汽车消费政策的不断推出，未
来供需共振效果有望持续显现，行业景气度持续提升。另外，美国对华500亿
美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府
为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形
成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议
关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。
乘用车：乘联会数据显示6月13-19日乘用车批销/零售较上月同期增长
63%/55%，同比增长70%/39%，行业加速复苏。随着产业链复工复产进入尾
声、产能利用率逐步恢复正常，叠加多方政策呵护，在行业补库与订单延迟交
付的逻辑演绎下未来乘用车产销有望持续复苏，下半年优质标的业绩恢复预期
付的逻辑演绎下未来乘用车产销有望持续复苏，下半年优质标的业绩恢复预期
强，建议关注广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、
福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）。
新能源汽车：6月1-23日，乘联会公布的49款新上市车型中，有29款为新
能源汽车，占比59.2%，供给持续多元，预计今年国内新能源汽车销量510万
辆（+45%YoY），全球市场仍将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）
新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等
国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、
旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽
车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
智能汽车：短期看，家庭智能旗舰SUV理想L9订单72h破3万提升板块热
度；中长期看，多方力量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市
场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现
加快态势。我们看好：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广
汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增
加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威
（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。
风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不
及预期风险；车企电动化转型不及预期风险；智能汽车推广不及预期等风险。
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汽车沪深300
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