【行业研究报告】轻工制造-造纸轻工行业行业周报：地产后周期产业链数据每周速递-5月美国成屋销量同比降幅扩大，新建私人住宅开工量同比转为负增长

⚫本周地产后周期各板块中，厨房电器、家具、白色家电、照明电工、黑色家电板块
表现相对强势。本周沪深300指数上涨1.99%，地产后周期各板块中，厨房电器、
家具、白色家电、照明电工、黑色家电板块本周分别上涨11.81%、9.97%、
家具、白色家电、照明电工、黑色家电板块本周分别上涨11.81%、9.97%、
5.20%、4.74%、2.05%，分别跑赢大盘9.82pct、7.98pct、3.21pct、2.75pct、
0.06pct；服务机器人板块本周下跌2.40%，小家电板块本周上涨1.43%，分别跑输
大盘4.39pct、0.56pct。
⚫内销：5月新房销售面积同比降幅收窄，竣工面积同比降幅扩大。（1）上游原材料
价格：本周软体家具化工原材料价格上涨，铜、铝、不锈钢价下跌，塑料类原材料
价格下跌。（2）国内地产需求：2022年5月新房销售面积同比降幅收窄，竣工面
积同比降幅扩大。根据国家统计局公布的地产数据，2022年5月全国住宅销售面积
同比下降36.6%（4月同比下降42.4%），2022年5月住宅竣工面积同比下降
28.3%（4月同比下降12.2%）；二手房交易方面，2022年5月全国10大城市二手
房交易量为3.73万套，同比下降39.4%（4月同比下降49.1%），1-5月累计同比
下降45.6%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年4月全国精装房开
盘量约12.3万套，同比下降39.8%（3月同比下降33.1%），1-4月累计同比下降
48.6%。（3）零售跟踪：5月家具、家电零售额同比持续负增长。细分品类来看，
根据奥维云网监测数据，2022年5月烟灶消、洗碗机、集成灶、厨小电、清洁电
器、扫地机器人线上销售额同比分别增长20.1%、61.3%、67.2%、13.7%、
133.3%、171.2%。
⚫出口：5月美国成屋销量同比降幅扩大，新建私人住宅开工量同比转为负增长。
（1）海外地产需求：5月美国成屋销售量同比下降8.6%，同比降幅扩大；私人住
宅新开工量同比下降3.5%，转为同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：
2022年5月家具出口额转为同比正增长（0.3%），家电出口额延续同比负增长（-
8.3%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年5月，电饭锅、电磁炉
出口额同比增速较上月有显著提升，微波炉、电热水壶、咖啡机出口额同比增速较
上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类，空调、冰箱、电扇、油烟机、吸
尘器、电烤箱、多士炉、面包机等品类出口额同比增速有不同程度回落。
⚫建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注
家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，
风险提示
⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
核心观点