【行业研究报告】金融-银行业周报:美联储大幅加息,银行净息差收窄压力趋缓

类型: 行业周报

机构: 中邮证券

发表时间: 2022-06-20 00:00:00

更新时间: 2022-06-27 13:14:47

核心观点
本周银行板块弱于主要指数。本周申万银行板块呈波动调整
走势,下跌0.76%,弱于主要指数。主要指数涨跌幅情况:创业板
走势,下跌0.76%,弱于主要指数。主要指数涨跌幅情况:创业板
指(3.94%)>深证成指(2.46%)>沪深300(1.65%)>上证综指
(0.97%)>申万银行(-0.76%)。本周银行业在申万31个一级子
行业指数中涨跌幅排名居24位,表现较弱;年初以来涨跌幅-
4.23%,涨跌幅位居第5位。
长短期资金价格上行,债券期限利差放大。本周央行货币投
放500亿元,回笼资金500亿元,连续第4周净投放回收资金为
0。4月以来,市场资金较为宽松,央行公开市场操作趋于缓和。
1年期\5年期\10年期到期国债收益率期限利差放大;5年期国
开债到期收益率为较上周-0.85BPs。企业债、城投债信用利差收
窄,产业债信用利差放大。
债券发行规模连续两周增长。本周发行债券募集资金合计
20523.3亿元,发行金额较上周增加6492.2亿元,增长46%,发
行规模连续两周大幅增长,票面利率下行。同业存单发行7488.7
亿元,连续两周大幅增长;票面利率2.2368%,较上周-3.41BPs。
投资建议
多因素助力银行估值修复。1.国内经济修复预期增强,社融
规模上升,未来结构改善将利好银行板块;2.美联储6月大幅加
息75个基点,创28年来最大增幅,受中美利差倒挂影响,国内
降息空间被压缩,银行净息差收窄压力趋缓;3.银行板块基本面
受国内经济复苏预期增强影响逐步改善,地产风险逐步出清,估
值仍处低位,具备较强投资价值。建议继续关注成长性较高及优
质的区域性银行。
风险提示:
疫情恶化;政策效果不及预期;不良集中爆发;国际政治、金融
风险恶化影响。