【行业研究报告】房地产-大房地产业2022年下半年投资策略：一半是周期拐点，一半是成长起点

2022年前5月，全国商品房销售额同比下降31.5%，销售面积同比下降23.6%。房屋销售既受周期下行影响，又受局部疫
2022年前5月，全国商品房销售额同比下降31.5%，销售面积同比下降23.6%。房屋销售既受周期下行影响，又受局部疫
情冲击。
同期，百城土地出让总价同比下降59%，为历年同期最大跌幅。在实收入库的平滑效应之下，2022年前4月政府性基金
收入同比下降30%。
去年迄今，前20大房地产公司中已经出现7家债务展期（甚至违约）。
商品房销售额同比变化（%）房地产行业境内债券展期违约情况：亿元
1.1销售下降，土地滞销，企业债券展期，交付存疑
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