【行业研究报告】广汽集团-科技日秀电动、智驾真实力

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
DONGXINGSECURITIES
公司研究
广汽集团（601238）：科技日秀电
动、智驾真实力
2022年6月29日
强烈推荐/维持
广汽集团公司报告
事件：近日，广汽集团举办主题为“科技奔现”2022年广汽科技日，展示了
集团在电动化（混动、电池等）、智能驾驶等多项即将量产的研发成果。点评
如下：
钜浪混动模块架构涵盖多技术路线，GMC2.0将量产。钜浪混动模块化架构
主要有三大核心部件：混动专用发动机、机电耦合系统和动力电池。公司在
混动专用发动机和机电耦合系统上研发早，产品储备丰富。
专用混动发动机：一套高效的混动系统的关键是要有高效的专用混动发
动机。广汽已经在专用/兼用混动发动机做了充足的储备，包括1.5ATK、
1.5TM、2.0TM和2.0ATK发动机，其中2.0ATK发动机为公司采用阿
特金森循环、15.6超高压缩比以及低温冷却外部EGR等技术，基于广
汽GCCS燃烧控制系统，能实现42.10%有效热效率的混动专用发动机。
即将量产的GMC2.0就是配套的该发动机。
机电耦合系统：广汽集团多条混动技术路线均做了充足的准备。1）功
率分流模式，采用丰田THS机电耦合系统，目前运用在传祺GS8混动
车型上。2）串并联模式，即P1+P3构型，GMC1.0、GMC2.0即为此
架构。该构型又分成多档和单档模式，GMC2.0即为2档结构。3）单
电机模式，如P2构型等。广汽集团几乎是目前国内混动技术路线储备
最为丰富的车企，结合不同构型的成本、性能差异实现全级别车型覆盖，
如THS主要配套自主高端车型GS8、M8；串并联单档架构配套经济适
用性车型；串并联多档架构配套兼顾动力、节能的中高端车型。
GMC2.0路试表现优秀，将成为传祺全面复苏的利器：GMC2.0将于2022
年下半年量产，搭载传祺全新车型影酷和影豹。GMC1.0诞生于2017年，配
套发动机为1.5L，搭载在GS4PHEV和GA3SPHEV。GMC2.0研发始于
2018年，在GMC1.0的基础上升级为2.0ATK发动机，机电耦合系统由单档
升级为两档。该构型是从193000多种类型中，耗费六个多月时间选取出来
的兼顾效率和动力的最优解。(2.0L发动机弥补了1.5L在部分工况下的动力
不足，两档模式提升单档部分在部分工况下的传动低效率)。GMC2.0是广汽
在混动领域10多年研发的厚积薄发。据传祺官方，6月22日至26日搭载钜
浪混动GMC2.0的影酷与影豹完成了横跨山西、河北、辽宁三省奋战5天，
共51个小时等挑战，影酷测得1711km超长续航，3.2L/100km超低油耗；
影豹测得1537km超长续航。3.0L/100km超低油耗。
Hev还是Phev?:据高工产研，2021年我国HEV乘用车销售58.6万辆，增
长43%，PHEV汽车销售60万辆，增长139.04%（中汽协）。Hev市场长期
集中在日系（丰田、本田）车企，2021年两田在国内Hev销量占比超过90%。
自主车企近年来开始布局混动市场，尤以Phev为主。广汽集团的混动战略
兼顾Hev和Phev，而影酷和影豹率先以Hev车型亮相。我们认为，Hev市
场表面上发展不如Phev并非是市场需求不足，而是供给原因，供给端缺少
产品力强且性价比高的车型。Hev跟Phev相比具备天然的成本优势，Hev
公司简介：