【行业研究报告】广汽集团-广汽科技日发布多项量产成果，持续赋能智能电动化转型

盈利预测与估值2021A2022E2023E2024E
营业总收入（百万元）75,676103,061132,319176,194
同比20%36%28%33%
归属母公司净利润（百万元）7,33511,67312,43015,356
同比23%59%6%24%
每股收益-最新股本摊薄（元/股）0.701.121.191.47
P/E（现价&最新股本摊薄）25.0115.7114.7611.95
投资要点
◼公司事件：6月28日以“科技奔现”为主题的2022广汽科技日在广汽
研究院举行，广汽集团集中发布多项可落地量产的研发成果。
◼智能网联领域：1）发布普赛OS提升软件开发和迭代效率。广汽基于
星灵架构发布面向全车、跨域、标准化的操作系统普赛OS，创建统一
接口定义和核心组件，开发SOA跨域服务引擎、高性能中间件引擎、
车云镜像引擎、异构执行调度引擎，能使中央计算机、智能驾驶计算机
和信息娱乐计算机在软件层面有机融合，有效提升软件的兼容性和复用
性；2）升级ADiGO生态系统提升智能座舱&智能驾驶体验。ADiGO
SPACE实现语音能力、音效体验、生态内容以及智能场景解决方案四大
提升。ADiGOPILOT配备包括3个智能可变焦固态激光雷达、6个800
提升。ADiGOPILOT配备包括3个智能可变焦固态激光雷达、6个800
万像素的高清摄像头在内的39个高性能传感器，行业首搭红外摄像头，
配备8大冗余系统，搭载高性能计算平台。①ADiGOPILOT高级辅助
驾驶可按照导航路径，实现自动上下匝道、自动换道、自动超车、自动
避障等功能。②ADiGOPILOT超级泊车支持超过50种复杂的泊车场
景，支持15cm间距的极小车位以及墙角车位的全自动泊入。③ADiGO
PILOT无人驾驶计划在如祺出行平台上启动商业化运营。
◼纯电领域：发布能量更足、充电及低温性能更优异、更耐用的基于微晶
技术的新一代超能铁锂电池。该电池相比当前市面上量产的磷酸铁锂电
芯，电芯质量能量密度+13.5%，体积能量密度+20%，-20℃低温容量
+10%，快充可达到2C以上，动力电池寿命可达150万公里以上（>4000
周@80%），为动力电池的解决方案提供了新方向。
◼混动领域：发布钜浪混动模块化架构和钜浪-氢混动系统。1）钜浪混动
模块化架构：由混动发动机（E）、机电耦合系统（M）和动力电池（B）
三大部分构成，采用平台化模块化设计，适配所有HEV、PHEV和REEV
等XEV车型。2）钜浪-氢混动系统：由氢内燃机与广汽机电耦合系统
GMC组成，百公里氢耗低于0.84kg。
◼盈利预测与投资评级：广汽集团在智能网联、纯电和混动领域不断突破，
持续进化，自主+合资共振，新车周期向上！我们预计公司2022-2024年
营业总收入为1030.61/1323.19/1761.94亿元，归属母公司净利润
116.73/124.30/153.56亿元，对应EPS为1.12/1.19/1.47元，对应PE为
◼风险提示：疫情控制低于预期；新能源汽车行业发展增速低于预期等
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