【行业研究报告】有色金属-金属行业周报：整体需求偏弱，汽车链条率先复苏

投资要点：
钢铁：钢价环比-5.88%。美联储加息力度加大压制钢价，原材料价格下跌钢
铁行业毛利好转。疫情有所缓解，但当前需求仍未明显释放，稳经济目标下
下半年国内有望出台更多刺激政策提振需求，长期看需关注成长型特钢。
铜：LME铜/长江有色铜价环比-5.88%/-6.39%。秘鲁拉邦巴斯铜矿计划进行
铜：LME铜/长江有色铜价环比-5.88%/-6.39%。秘鲁拉邦巴斯铜矿计划进行
复产。SMM预计6月国内电解铜产量为85.42万吨，环比增加4.3%，同比
增加3%。海外加息需求降温，而国内需求未有明显释放，仍需关注后续稳经
济政策推进进程。
铝：LME铝/长江有色铝价环比-0.37%/-2.64%。疫情缓和下供给端受限产能
正在逐步释放，整体需求仍偏淡，目前汽车消费端在政策支持下景气复苏，
预计全年铝价高位运行。
锂：电碳/氢氧化锂价格环比+0.21%/持平。国务院总理李克强主持召开国务
院常务会议强调，确定加大汽车消费支持政策，Pilbara第六次拍卖实施前收
到满意报价，故提前成交，成交价约7017美元/吨再创新高。在复工复产下，
供应逐步恢复，叠加消费刺激政策，锂矿价格处于高位支撑价格，需求拉动
下锂价有望回升。
稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-0.80%/-1.57%/-0.69%。缅甸矿进口
仍受限，国内整体离子型矿供应紧张。下游需求正逐步修复，在天气、环保
等因素干扰下供应端增量有限，供需双弱下短期价格以震荡为主，随着下游
需求的恢复后续价格或有上行动力。
投资建议
钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关
注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂
业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北
方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。
风险提示
原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。
行业研究
袁艺博
022-23839135
yuanyb@bhzq.com