【行业研究报告】-7月策略与十大金股

▌总量观点
国内延续弱复苏，中美周期继续错位，7月A股独立行
情依旧可期。国内经济周期与2019年一季度神似，复苏
信号十分明确。而美国为应对高企的通胀，继续激进加
息，7月加息75BP成大概率事件，加剧经济衰退的担
忧。中美经济、货币、资产三周期背离，人民币资产性
价比提升，外资开启增量注入，同时当前全A估值在历
史均值附近，具有较高的安全边际，A股独立行情还会延
续，只是需要警惕下中报业绩下行预期带来的扰动。
估值和业绩的匹配度是应对短期波动的攻守之术，优选
估值和业绩的匹配度是应对短期波动的攻守之术，优选
消费、成长和金融。1.大消费中业绩确定性较高的白
酒、调味发酵品、医疗服务；困境反转的服务业消费，
如免税、旅游、零售和酒店餐饮。2.成长中优选PEG占
优的细分行业，如光伏设备、电池和军工电子。3.大金
融（银行和券商）拥有低估值，安全边际较高优势，攻
守兼备。
▌本期金股组合：
机械：信捷电气（603416.SH）
电力设备：金盘科技（688676.SH）
新材料：湖南黄金（002155.SH）
新能源车：星源材质（300568.SH）
电子：多氟多（002407.SH）
电子：兆易创新（603986.SH）
化工：玲珑轮胎（601966.SH）
食品饮料：天味食品（603317.SH）
医药：红日药业（300026.SH）
传媒：新经典（603096.SH）
注：金股排名不分先后
▌风险提示
（1）经济加速下行（2）突发政策冲击
（3）业绩不及预期（4）疫情反复爆发
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