【行业研究报告】中康控股-IPO点评：国内综合健康大数据解决方案服务商

报告摘要
公司概览
➢公司业务模式：基于拥有的零售数据等健康数据，向医疗产品制造商客户提
供公司健康洞悉解决方案，以解决其销售和营销的需求。合作药店为公司的
重要业务合作伙伴，其提供的零售数据为公司数据库的关键部分。交付解决
重要业务合作伙伴，其提供的零售数据为公司数据库的关键部分。交付解决
方案的方式包括：报告、发布、活动及事件等线下渠道。
➢公司业务可追溯到2007年12月，创始人吴先生曾任职于国家药品监督管理局
南方医药经济研究所，其发现提供综合健康洞察解决方案的潜在商机，并成
立本集团的主要营运附属公司中康资讯。中康控股专注于健康产业的数据采
集、数据标准化、数据分析应用及资源整合。目前营运三个业务分部，包括
(i)数据洞察解决方案、(ii)数据驱动发布及活动及(iii)SaaS。
➢2019年至2021年，中康控股实现营收分别为人民币178百万、202百万、324
百万；同期毛利，对应毛利率60%、64%、59%；归母净利润人民币56百万、
68百万、79百万；同期溢利分别为人民币54.4百万元、65.3百万元和72.0百
万元，对应净利率分别约为31%、32%及22%。
➢21年数据洞察解决方案实现营收人民币161百万，占比50%，19-21年CAGR
32%；数据驱动发布及活动实现营收人民币135百万，占比42%，19-21年
CAGR29%；SaaS业务实现营收人民币28百万，占比9%，19-22年CAGR
152%。
行业状况及前景
➢中国健康产业数字化渗透率较低，预计到2030年将增加至21.1%。数字化渗
透率是数字化健康或带有数字成分的健康市场规模相对中国整体医疗卫生
支出的占比，预计将随着技术的进步、数据的标准化及爆发式增长及其积累，
以及宏观政策及市场需求的支持而增长。根据艾瑞咨询的资料，2030年中国
数字健康市场规模将达到人民币30,550亿元，数字化渗透率有望从当下的
4.6%提升至2025年11.8%及2030年的21.1%。
➢中国健康洞察及解决方案市场相对分散，预期未来集中度会有所提升，市场
将快速稳定增长。该市场参与者设计数据来源渠道有所差异，可能包括临床
数据、来自医疗渠道、非医疗渠道或健康管理平台的数据等，提供的解决方
案大致可分为市场报告、咨询服务、销售及营销策略及科学研究计划及其他
可交付成果。在人工智能及云计算等先进技术的推动下，中国健康洞察解决
方案市场快速稳定增长，于2021年12月31日有超过2,500名参与者，2021年
市场规模达到人民币249亿元。根据艾瑞咨询的资料，健康洞察解决方案市
场2026年市场规模将达到人民币1,303亿元。
优势与机遇
➢中康控股在医疗健康产品及渠道分布具备竞争力。根据艾瑞咨询报告，按(i)
于2021年的收入；及(ii)于2020年所服务的顶级医疗产品制造商（基于Torreya
及药智网编制的2020年顶级医疗产品制造商名单）数目及企业级客户数目
计，中康控股就中国健康洞察解决方案医疗产品及渠道分部而言排名第一。
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2022年6月30日