【行业研究报告】家电-白电板块周度更新22W25

▍核心观点：白电企业估值处于相对低位，诸多抑制因素呈现边际改善态势。1）各地疫情管控政策有序推进，物
流、供应链逐步恢复，同时各地消费补贴政策也陆续出台，预计后续需求有望迎来集中回补；2）原材料价格环比
流、供应链逐步恢复，同时各地消费补贴政策也陆续出台，预计后续需求有望迎来集中回补；2）原材料价格环比
改善，企业产品涨价顺利，盈利修复可期；3）地产政策端密集释放积极信号，伴随地产销售改善，白电经营有望
受益。建议关注综合实力强劲、高端化及海外业务布局领先的白电龙头。
▍风险提示：原材料成本大幅上涨；行业竞争加剧；行业需求景气度下降；地产政策不及预期。
空调：ASP和零售额同比（22M5)