【行业研究报告】扬杰科技-公司信息更新报告：2022H1业绩预告高增长，汽车电子及新能源领域快速放量

2022H1业绩预告高增长，汽车电子及新能源领域快
速放量
速放量
——公司信息更新报告
liuxiang2@kysec.cn
证书编号：S0790520070002
shengxiaojun@kysec.cn
证书编号：S0790120080051
公司发布2022H1业绩预告，预计实现归母净利润5.16-6.20亿元，同比增长
50-80%；实现扣非归母净利润5.06-6.09亿元，同比增长51.93%-82.96%。公司
抓住功率半导体国产替代契机，产品在汽车电子、清洁能源等领域快速放量，
2022H1营收预计同比增长超40%。公司新产品业绩表现突出，2022H1MOSFET、
IGBT、SiC等新产品的销售收入同比增长均超过100%，小信号产品收入同比增
长80%。此外，公司依托MCC品牌推动国际市场拓展，重点推进与大型跨国集
团的合作，MCC品牌销售收入实现同比翻倍增长。我们维持盈利预测，预计公
司2022-2024年归母净利润为11.53/14.04/17.20亿元，对应EPS为2.25/2.74/3.36
⚫收购楚微40%股权，夯实IDM优势，为IGBT等新产品增长提供保障
据公司6月13日公告，公司已完成收购湖南楚微半导体40%股权。楚微半导体
已建设一条8英寸0.25μm~0.13μm集成电路成套装备验证工艺线，目前月产已
达1万片，产能持续爬坡中。公司将持续投入，负责筹措楚微半导体二期建设资
金，确保楚微半导体最迟在2024年12月31日前完成增加建设一条月产3万片
的8英寸硅基芯片产线和一条月产0.5万片的6英寸碳化硅芯片生产线。公司借
助对楚微半导体的投资，将实现4/6/8英寸硅基产线的全面布局，突破产能瓶颈，
提升制造工艺水平，进一步发挥IDM一体化优势，强化中高端功率器件布局。
⚫发布第四期股权激励计划，充分激励保障人才稳定性
公司6月29日发布第四期限制性股票激励计划草案，拟以35.52元/股的价格向
激励对象授予限制性股票80万股，激励对象包括总经理陈润生及核心中层共计
110人。公司通过充分激励，提升公司核心管理人员及业务/技术骨干的稳定性，
将为公司紧抓功率半导体国产替代机遇、提升市场占有率提供有力保障。
⚫风险提示：产能建设不及预期；行业需求下滑；竞争加剧、毛利率下滑。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)2,6174,3976,2038,04310,061
YOY(%)30.468.041.129.725.1
归母净利润(百万元)3787681,1531,4041,720