【行业研究报告】家电-家用电器行业深度：回溯清洁电器的发展进程，如何把握其成长红利

投资要点：
拖地为我国地板清洁核心环节，劳动替代需求强烈：我国以硬质地板
材质为主，和居家内外环境区分明确的生活习惯，共同促使我国形成
了以拖地为主，扫地为辅的地板清洁习惯。拖地作为一项中度家务活，
过程繁琐费时费力，对消费者来说劳动替代需求强烈，随清洁电器市
场品类推陈出新，逐渐重视拖地功能的应用，洗地机和扫地机器人就
同时满足了较好的清洁效果跟便捷性，逐步走进大众视线。
2020年自清洁功能引起供需双端同频共振，产品迭代升级为主要驱动
力：2020年疫情元年清洁电器市场规模达到240亿元，同比+20%，重
力：2020年疫情元年清洁电器市场规模达到240亿元，同比+20%，重
回高增速，需求端居民因宅家时间变长，清洁频次变高，家务痛点被
放大；供给端瞄准痛点适时推出了自清洁的洗地机和扫拖机器人，极
大程度解放了双手。回顾我国的清洁电器发展历史则会发现市场的每
一次增速加快都伴随着当时技术的革新和价格的下降，技术和功能的
迭代才是刺激行业快速发展的根本动力。
扫地机器人长期成长性更强，洗地机中短期普及速度快：1）扫地机行
业价增量减：2021年线上销量434.83万台，同比-6.7%，线上均价2296
元，同比+40.17%，均价提升驱动线上销额为103.8亿元，同比+32.3%。
价格带的走高体现出产品结构的升级，以及对消费者的准确定位，即
“高收入的品质要求者”。参考洗地机“清洁刚需+自清洁+免人工”
的类似属性，我们认为扫地机也有望经历从可选到必选消费品的过程。
2）洗地机行业呈价减量增新趋势：2021年线上销量154万台，同比
+306%，均价3130元，同比+5%，但2022年4月的均价同比-5.74%，
开始出现了价减的新趋势。随洗地机玩家加快进入，行业竞争加剧，
中低端产品价格带份额在补足，中短期下洗地机有望更快的普及。3）
根据我们测算，扫地机和洗地机的2030年市场规模分别有望达到383
亿元和355亿元，清洁电器总体市场规模有望超过1400亿元。
投资建议：目前扫地机器人和洗地机在我国的渗透率不足10%，21年
清洁电器市场规模309亿元，增速较快达到28.7%，随玩家不断涌入，
行业景气度佳，产品推新速度加快和价格带的拓宽将有利于推进产品
的渗透普及，建议关注行业龙头科沃斯（603486）和石头科技（688169）
风险提示：上游原材料价格上涨，芯片短缺风险，终端需求不及预
期，行业竞争加剧，疫情反复风险
-31%
-21%
-11%
-1%