【行业研究报告】中科星图-星图慧眼 洞察天地

类型: 深度研究

机构: 申港证券

发表时间: 2022-06-30 00:00:00

更新时间: 2022-07-01 15:14:24

公司聚焦数字地球产业,将地理信息技术与大数据、云计算和人工智能等进行
深度融合,以遥感及导航卫星数据为源,覆盖数据的存储、解译、承载、可视
化与应用等产业链环节,赋能终端行业。
化与应用等产业链环节,赋能终端行业。
打造“GEOVIS/GEOVIS+”双轮驱动产品线,形成以特种领域、智慧政府、气
象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块的集团化战略布局。
中科星图业绩持续亮眼,17-21年营收及归母净利润年复合增速均超过40%。
定制化的技术与开发服务是当前核心的业务形态,而行业端,特种领域营收占
比超过50%。
行业:多维度驱动遥感数据应用与服务市场迈入成长期
我们预计当前我国商业遥感卫星数据与增值服务的市场规模约80亿元。当前
遥感行业应用与服务领域市场竞争表现为分散化,我们认为行业未来竞争格局
将逐步集中化。以中科星图和航天宏图为代表的企业竞争优势明显,成长性显
著,有望持续提升市场份额。
供给端,上游卫星数量的增加保障了数据的供应。需求端,特种领域是刚需,
G端应用场景随政策驱动逐步打开,遥感数据应用与服务市场迈入成长期。
布局“航天测运控”延展产业链建设在线数字地球探索商业模式创新
公司通过AI赋能遥感技术,贯穿多源异构遥感数据从处理分析到共享应用的
全链路,打造技术壁垒。
公司特种领域构筑业务基本盘,21年底锁定5亿元大定单。
中科星图于2020年通过股权收购形式控股星图测控,布局商业航天与卫星测
运控领域,完成产业链拓展。我们认为,目前二级市场对于中科星图进入测
运控领域尚未有充分的认识与重视。我们预计,中国商业航天测运控的市场
将随着卫星资源数量的激增而进一步打开,航天测运控业务将成为未来公司
营收业绩的强势增长点。
募投超15亿元建设在线数字地球项目。GEOVISOnline将对标谷歌地球,
作为在线数字地球的国产化替代产品。我们认为,SaaS或PaaS在线数字地
球运营模式在以数据服务拓展G端及B端业务层面具有比较强的确定性,但
在大众应用市场层面的商业模式仍有待探索。我们预计未来中国市场数字地
球的月度活跃用户数大致是百万的量级。
盈利预测与投资建议:预计中科星图2022-2024年归母公司净利润分别为3.23