【行业研究报告】电气设备-洞悉光伏主产业链系列一——光伏电池片：N型电池片技术迭代拉开序幕，引领行业降本增效

洞悉光伏主产业链系列一
洞悉光伏主产业链系列一
——光伏电池片：
N
型电池片技术迭代拉开序幕，引
领行业降本增效
核心观点
电池片是光伏发电的核心部件，其技术路线和工艺水平直接影响光伏
组件的发电效率和使用寿命。电池片是通过将硅片加工处理得到的可以将
太阳的光能转化为电能的半导体薄片，决定了光伏系统的发电能力，原理
是光生伏特效应和PN结。电池片上游主要包括原材料硅片（占电池片总
成本约74%-75%）和核心辅材银浆（占电池片总成本约8%）；电池片下
游为光伏组件制造商，电池片约占组件总成本50.1%。
N型电池片接棒P型电池片，成为下一代主流技术。P型电池片仍是
主流技术路线，2021年PERC电池市占率达91.2%，但单晶PERC电池量
产效率已达23.1%，逼近24.5%的极限效率，难取得大幅提升。N型电池
由于成本较高，量产规模较小，2021年市占率3%，较2020年基本持平。
N型电池具有少子寿命高、光致衰减低、温度系数绝对值低、弱光响应好
等优点，极大提升电池开路电压和转换效率，有望成为下一代主流技术。
TOPCon产线接轨PERC产线，短期内凭借成本优势产业化进度最
快。TOPCon采用隧穿氧化层钝化接触技术，在电池背面制备超薄氧化硅
后再沉积掺杂硅薄层。从转换效率来看，TOPCon理论极限效率28.7%，
量产效率24%~24.5%，最高实验室效率高达25.7%，效率提升空间大。从
成本来看，TOPCon产线兼容PERC产线，增加约0.5-0.8亿元/GW即可
完成升级；新建TOPCon产线设备投资成本约2.2亿元/GW，较其他N型
技术更具经济性。截至2021年底，TOPCon的非硅成本已经能低于0.3元
/瓦，对比PERC仍然有0.18-0.22元/瓦的差距。从产能规划来看，预计2022
年TOPCon落地产能有望超50GW，TOPCon总产能规划约162GW。
HJT电池降本路径清晰，是中期最有优势的技术方向之一。HJT电
池由掺杂不同的两种不同材料（晶体硅和非晶硅）组成，硅片和非晶硅组
成PN结，减少载流子复合。从转换效率来看，HJT电池理论极限效率为
28.5%，量产效率24%~24.5%，最高实验室效率达26.5%。从成本来看，
我们测算HJT生产成本较PERC每瓦高0.18元，降本路线包括：1）设备
国产化；2）低温银浆国产化；3）工艺改善（多主栅、银包铜、激光转印）
降低银浆耗量；4）靶材国产化，AZO替代；5）硅片薄片化。从产能规
划来看，预计2022年新增产能在20-30GW，HJT总产能规划超150GW。
IBC电池优势与挑战并存，叠加其他技术潜力大。IBC电池正面无金
属栅线，发射极和背场及对应的正负金属电极呈叉指状集成在电池背面，
该结构最大程度减少了光学损失。从转换效率来看，传统IBC电池的效率
并没有与TOPCon和HJT电池拉开差距，而IBC电池技术作为一种平台
型技术，叠加TOPCon/HJT电池技术，即TBC/HBC电池，量产效率分别
为24.5%~25.5%/25%~26.5%。从成本来看，IBC电池目前成本高，精简工
艺步骤，降低制造成本是降本核心。从产能规划来看，头部厂商布局，预
计今年将有少量产能落地。
投资建议
在电池片技术快速迭代背景下，我们看好1）能进行全产业链配套同
时技术储备丰富的一体化组件龙头企业，相关标的：隆基绿能、晶科能源、
晶澳科技、天合光能；2）电池片龙头相关标的：通威股份、爱旭股份。
风险提示