【行业研究报告】-宏观经济研究周报:全球经济面临衰退风险,我国经济进入关键窗口期

类型: 策略周报

机构: 财信证券

发表时间: 2022-06-28 00:00:00

更新时间: 2022-07-01 16:14:50

投资要点
本周观点:6月20日,央行公布的最新1年期LPR为3.7%,5年期
以上LPR为4.45%,与5月持平。4月到5月,央行进行了降准、降
息、设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款等一系列货币政策操
作,然而进入6月后,MLF等额平价续作,中标利率与5月持平,这
也使得调降LPR的动力不足。可以看到,央行的货币政策依然延续一
也使得调降LPR的动力不足。可以看到,央行的货币政策依然延续一
贯的谨慎作风,但我们不排除未来央行继续降息的可能性。此外,国
务院在6月22日的常务会议中强调了粮食稳产增产和支持汽车消费
的重要性。国常会的部署反映出,我国的稳经济举措越来越精细化。
我们预计,后续还将有更多稳物价、促消费的政策出台,与之相辅相
成的稳就业举措也将继续加码。海外方面,西方主要经济体的通胀水
平连创新高,5月欧元区调和CPI达8.1%,美国CPI达8.6%,英国
CPI更是冲至9.1%。市场对通胀的预期持续升温,各主要经济体CPI
在短期内还将保持上升态势。美联储主席鲍威尔6月22日表示,利
率提高很有可能导致美国经济衰退。尽管如此,美联储后续继续加息
75个基点的可能性还是较大,这表明即使提高利率有导致经济衰退的
风险,美国也要下决心对抗通胀。我们认为,美联储的最新表态,将
强化各国政策和全球市场的理性预期。以美国为代表的西方各主要经
济体连续加息,将对各新兴市场造成压力。由于疫情掣肘及其他海内
外不利因素的多重影响,我国经济的下滑趋势尚未完全逆转。总体而
言,当前我国经济面临的机会和挑战均较大,二季度是决定全年经济
走向的关键时期,后续将要公布的6月份各项经济数据将至关重要。
国内热点:一、习近平:中国将加大宏观政策调节力度,最大程度减
少疫情影响。二、国务院部署系列举措促进汽车消费,活跃二手车市
场,促进汽车更新消费。三、国务院常务会议指出,今年夏粮小麦增
产丰收已成定局,要确保全年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。
国际热点:一、美国联邦储备委员会主席鲍威尔22日表示,美联储
坚决致力于把通胀率降下来,他同时承认,美国经济存在衰退可能性。
二、德国提升天然气紧缺警戒级别,表明其天然气供应情况严重恶化。
三、英国5月CPI同比涨幅达9.1%,再创40年新高。
上周高频数据跟踪:上周股指继续上行,上证指数上涨0.99%,收报
3349.75点,沪深300指数上涨1.99%,收报4394.77点,创业板指上
涨6.29%,收报2824.44点。
风险提示:海外主要经济体紧缩预期抬升;俄乌冲突持续搅动市场。
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