【行业研究报告】-6月PMI数据点评：6月经济景气水平回升

所属部门：总量研究部
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报告类别：宏观研究报告
报告时间：2022年6月30日
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❖事件
6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以
上，制造业恢复性扩张。（国家统计局）
❖点评
制造业生产经营活动积极复苏。6月份制造业PMI为50.2%，比上月上升0.6个百分点，在
连续三个月收缩后重返扩张区间，积极因素较为显著。3月以来，全国多地出现聚集性疫情，
再加上俄乌冲突地缘政治不确定性因素增加，我国企业的生产经营活动受到一定影响，经济
总体景气水平出现回落。但是当前全国疫情整体已经得到有效控制，各地复工复产逐步推进，
制造业生产出现较快恢复。
从不同企业规模来看，大型企业PMI为50.2%，比上月下降0.8个百分点，仍旧在临界点之
上；中、小型企业PMI分别为51.3%和48.6%，比上月均上升1.9个百分点，中型企业景气
度出现大幅回升，但小型制造业企业当前仍面临较大的生产压力，下游小微企业生产经营受
到较大影响。6月疫情基本得到控制,政策重心从防疫逐渐回归到稳增长，在一系列促进工
业经济平稳增长等政策措施的大力支持下，受抑制的产需将会逐步恢复，景气水平有望继续
回暖。
价格指数继续回落。6月主要原材料购进价格指数为52.0%，低于上月3.8个百分点，制造
业原材料采购价格涨幅有所收窄，但仍处于相对较高水平。随着近期部分原材料价格回落，
中小型企业生产成本面临的压力有望减轻。
制造业生产和需求景气水平均有所改善。生产方面，6月制造业生产指数和新订单指数分别
为52.8%和50.4%，高于上月3.1和2.2个百分点，均升至扩张区间，表明制造业产需均有
不同程度恢复。一方面复工复产之后，人员到岗逐渐增加，另一方面物流运输畅通，交货周
期缩短，产能利用率升高。6月供应商配送时间指数为51.3%，高于上月7.2个百分点，供
应商交货时间较上月明显加快，有效保障企业生产运行。外需方面，6月新出口订单指数为
50.1%，较上月回升3.9个百分点，上升到荣枯线以上，但是与疫情前的外需水平相比还有
回升空间。
❖风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。