【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：6月车市复苏，“新势力五虎”月销均破万

➢行情复盘：本周（6.27-7.1）汽车板块大幅回调。本周（6.27-7.1）
汽车板块大幅回调，下跌3.49%，居中信一级行业第三十，跑输沪深
300（+1.64%）指数5.13pct，跑输上证（+1.13%）指数4.62pct。
➢刺激政策效果显现，6月周日均销量持续上行。6月20-26日，乘用
车日均零售6.9万辆，同比增长33%，环比增长28%；乘用车批发
8.0万辆，同比增长50%，环比增长12%。6月1-26日，乘用车日
均零售5.4万辆，同比增长27%，环比增长37%；乘用车日均批发
5.7万辆，同比增长40%，环比增长34%。随着国家购置税政策的强
势推出、疫情防控进一步放开，各级政府相继出台了一系列提振经
济、促进消费者政策，我们认为这将继续有力推动车市复苏。
➢本周上游原材料价格普遍呈现小幅回落。铜均价周环比-1.9%，铝均
价周环比-0.6%，天然橡胶均价周环比+0.9%，冷轧板均价周环比-
1.4%，聚丙烯均价周环比+0.4%，碳酸锂均价持平。
➢投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情
➢投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情
后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺
阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企
稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主
线：
1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车--
【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀
玻璃、星宇股份、华域汽车】等。
2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长
的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，
产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、
单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能
座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯
特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿
图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐
科技、英博尔】等。
➢风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复
不及预期、外部宏观环境恶化。