【行业研究报告】家电-信达家电·热点追踪：原材料价格持续下滑，高温有望拉动空调销售

周投资观点：
➢家电核心原材料价格持续下滑，有望显著改善企业盈利空间。LME铜最新
现货结算价为7975.5美元/吨，同比-14.63%，环比上月-15.65%；LME铝
本周最新结算价为2384美元/吨，同比-3.91%，环比上月-11.75%。冷轧
板卷、塑料价格较去年同期分别-18.83%、-6.25%。我们预计原材料价格下
降将显著缓解空调产业链企业成本端压力，改善企业盈利空间。铜、铝、
钢材、塑料占比之和分别约为洗衣机、空调、冰箱成本的60%、50%、60%，
即上述大宗原材料价格下降将对家电生产成本带来下降空间。从环比趋势
上看，铜价下降速度最快，铜材用料较多的空调产业链企业有望率先受益。
➢全国气温升高，有望推动空调等制冷设备购买与更新需求。6月中旬以来，
高温趋势在全国多地持续。以上海为例，今年6月份平均最高气温为30
摄氏度，同比21/20年分别高1.57/1.17摄氏度;其中今年6月最高气温
大于等于35度天数为5天，21/20年分别为0/1天。另根据央视天气预
测数据，上海今年7月上半月平均最高气温约较去年同期高0.73摄氏度。
测数据，上海今年7月上半月平均最高气温约较去年同期高0.73摄氏度。
高温天气有望快速带动空调、冰箱、冰柜等制冷设备需求增长。建议关注
空调、冰箱产业链上下游企业，重点关注产业链龙头美的集团、海尔智家、
格力电器、盾安环境、三花智控、东方电热、星帅尔、合康新能等。
➢美的发布“悟空”智慧病区解决方案，加速推动医疗服务数智化进程。该
方案整合护士站、病房两个核心区域的环境控制、医疗辅助智能化、医疗
信息化等应用，基于物联网与信息化平台形成服务于患者、护士、医生、
后勤物业、运营人员的一体化解决方案，提高医疗资源的利用率，加速推
动医疗服务数智化升级。参考海外家电龙头发展历程，中国家电产业的工
业化是必然趋势。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势
不断寻求工业化发展的体现，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积
极寻求跨赛道发展机遇，我们认为“部件先行、龙头徐转”、家电工业化
及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新
能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。
行业重点动态追踪：
➢5月家电产业链数据：家用空调当月销量同比-1.6%；冰箱、冷柜当月销量
同比分别-14.6%、-8.3%，其中在内销市场分别-9.9%、+8.5%，外销分别-
18.5%、-17.7%；洗衣机当月销量同比-11.1%，其中内销-10.1%，外销-
12.5%。由于5月天气较凉爽，且受到疫情影响，空调销售情况欠佳，冰
箱、洗衣机、厨电销售也不同程度上受到疫情抑制。此外，整体外销表现
不如内销，出口需求持续回落。然而，随着近期气温升高、房市边际回暖、
原材料价格下降、各地补贴政策刺激消费等利好因素浮现，白电、厨电需
求有望得到复苏，建议关注销售数据实际回暖时点。
➢火星人发布首批嵌入式洗碗机新品。火星人发布B70嵌入式洗碗机，配置
16套鲸腔大容量及四重强力除菌技术，拥有智能洗、节能洗、超快洗等7