【行业研究报告】长光华芯-激光芯片领军企业，多元化布局打开成长空间

激光芯片领军企业，多元化布局打开成长空间
2022年一季度，公司实现营业收入1.12亿元，同比增长43.56%，归母
净利润0.28亿元，同比增长45.73%，扣非归母净利润0.19亿元，毛利
率为50.19%，保持在较高水平。
高功率半导体激光芯片领军企业，市占率国内第一。
公司主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率
VCSEL系列产品及光通信芯片系列产品等，逐步实现高功率半导体激
光芯片的国产化，其产品广泛应用于光泵浦激光器泵浦源、直接半导体
激光输出加工应用、激光智能制造装备、激光雷达、医学美容、机器视
觉定位、智能安防、3D传感与摄像等领域，目前已形成由半导体激光芯
片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，
具备产业链垂直一体化优势。公司高功率半导体激光芯片在国内市场的
占有率为13.41%，在全球市场的占有率为3.88%，市占率位居国内第一。
纵横一体化战略，具备IDM优势，打开未来成长空间。
经过多年的研发和产业化积累，针对半导体激光行业核心的芯片环节，
公司已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理工艺（光刻）、解理/镀
膜、封装测试、光纤耦合等IDM全流程工艺平台和3英寸、6英寸量产
线，应用于多款半导体激光芯片开发，突破一系列关键技术，是少数研
线，应用于多款半导体激光芯片开发，突破一系列关键技术，是少数研
发和量产高功率半导体激光芯片的公司之一。同时，依托公司高功率半
导体激光芯片的技术优势，公司业务横向扩展，建立了高效率VCSEL激
光芯片和高速光通信芯片两大产品平台。随着智能驾驶对激光雷达搭载
需求提升、3D传感应用的增多和数据中心对光通信基础设施的推动，公
司在高功率半导体激光芯片、VCSEL激光芯片、高速光通信芯片三轮驱
动，打开未来成长空间。
盈利预测与评级：我们预计2022/23/24年，公司归母净利润分别为
1.9/2.9/4.2亿，同比+65.9%/50.9%/46.8%。对应PE分别为86/57/39倍，
评级。
风险提示：下游需求不及预期，客户导入不及预期，新品研发不及预期
财务摘要（百万元）
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入2474296991,0141,428
(+/-)%78.46%73.59%62.99%45.01%40.80%
归属母公司净利润26115191289424
(+/-)%120.31%340.49%65.86%50.93%46.78%
每股收益（元）0.291.131.412.133.12
市盈率0.000.0086.2757.1638.94
市净率—0.004.624.283.86
净资产收益率(%)5.17%18.09%5.36%7.49%9.90%
股息收益率(%)0.00%0.41%0.00%0.00%0.00%
总股本(百万股)0102136136136
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
2022/42022/52022/6