【行业研究报告】交运设备-汽车行业点评报告：华为汽车产业链跟踪之问界M7：爆款可期！

投资要点
◼问界M7正式发布。2022年7月4日，问界品牌正式发布第二款车型
M7，定位豪华智慧六座SUV，舒适版/豪华版/旗舰版分别定价
31.98/33.98/37.98万元。
◼M7动力及燃油经济性方面优越，座舱舒适度与智能化并存。1）空间尺
寸方面：问界M7采用三排六座的空间布局，整车长宽高分别为5020
×1945×1775mm，轴距为2820mm。通过搭载6合1增程器动力总成
以及对空间进行针对性优化，M7将L113长度压缩至422mm，车内空
间转化率达92.4%，转弯半径5.87m。2）动力及燃油经济性方面优越：
搭载HUAWEIDriveONE纯电驱增程平台，四驱版本百公里加速4.8秒；
搭载HUAWEIDriveONE纯电驱增程平台，四驱版本百公里加速4.8秒；
WLTC纯电续航165/195km，综合续航1000/1100km；油耗方面，问界
M7综合油耗1.05/1.09（单位：L/100km），对比竞品燃油经济性更高。
3）座舱方面舒适度与和智能化并存：①乘坐舒适性方面：零重力座椅
提供舒适乘坐体验；全车NVH解决方案打造车内静谧空间；搭载华为
音响，采用19单元声学设计+7.1环绕声场4+1000W独立功放+震撼低
音。②智能化方面：搭载华为HarmonyOS智能座舱，车机系统体验优
越，智能语音系统支持随时语音沟通；配合华为生态实现万物互联，车
机与儿童座椅+车家+车表+车与手机互联，实现上下车自如流转；超级
桌面可在车机大屏上使用手机APP；支持视频类和即时消息类应用的视
频通话和语音通话，可调用摄像头拍摄车内视频或即时分享车外风景。
4）辅助驾驶方面支持L2级辅助驾驶，配备寻车模式，准确识别车辆停
放楼层及停放位置；可实现360°全景自动泊车，支持100+种泊车场
景。
◼M7销量值得期待，中性/乐观假设下我们预估M7稳态月销7000/10000
辆。30-40万新能源汽车市场正在快速扩容阶段：根据我们自建数据库
统计和预测，2022-2025年市场规模（不含涨价后特斯拉）分别为
36/65/120/172万辆。新能源优质供给依然具备稀缺性，更大概率是自主
品牌共赢阶段。问界M7和理想One价格区间类似，但实际定位有差
异。理想One专注于家庭用户尤其是二胎奶爸，而问界M7定位更宽
（家庭和商务兼顾）。M7动力和燃油经济性优越叠加鸿蒙OS系统提供
最佳智能座舱体验，销量值得期待，中性/乐观假设下我们预估M7稳态
月销7000/10000辆。
◼投资建议：华为智选模式值得重视！2022-2025年是中国新能源汽车渗
透率从15%突破至50%+的黄金时期，也是商业模式创新期！华为与小
康股份的创新合作模式正处于0-1阶段的重要验证期，对产业链相关公
司带来的投资机会值得重视。问界M7产业链核心受益标的：关注小康
股份+拓普集团（热管理+轻量化等）+华阳集团（HUD+仪表+无线充电
模块）+伯特利等。
◼风险提示：疫情控制进展低于预期；芯片/电池等关键零部件供应链不稳
定；合作关系稳定性不及预期；新能源汽车行业发展增速低于预期。
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