【行业研究报告】-策略·专题:中证上海环交所碳中和指数投资价值分析-把握实现碳中和的四个抓手

类型: 主题策略

机构: 天风证券

发表时间: 2022-07-04 00:00:00

更新时间: 2022-07-05 11:17:13

策略·专题策略·专题2022年07月04日作者刘晨明liuchenming@tfzq.com李如娟lirujuan@tfzq.com许向真xuxiangzhen@tfzq.com赵阳zyang@tfzq.com吴黎艳wuliyan@tfzq.com相关报告1《投资策略:策略·周报-开辟新战场:5问5答“专精特新”》2021-08-082《投资策略:策略·周报-重要信号:中证500股债收益差已接近极值》2021-08-013《投资策略:策略·一周资金面及市场情绪监控(20210222-20210228)-节后市场大幅调整下,北上、南下资金转为流出,但基金发行仍然密集》2021-03-02把握实现碳中和的四个抓手——中证上海环交所碳中和指数投资价值分析核心结论:1.中证上海环交所碳中和指数是紧密追踪碳中和进程的指数。中证上海环交所碳中和指数(SEEE碳中和指数,代码:931755.CSI)选取A股清洁能源发电、新能源车等碳中和转型相关的100只个股,主要集中在电力设备、公用事业行业,大盘风格较为突出。2.横向看,SEEE碳中和指数受益于碳中和策略,相对宽基及同类指数拥有更高的成长性和估值性价比。2020年碳中和战略提出以来,电力设备等板块盈利能力大幅上修,SEEE碳中和业绩增速显著高于宽基指数。与同类碳中和指数相比,SEEE碳中和PEG水平更低,估值性价比突出。3.在CO2排放量居高不下、全球气候变暖问题日趋严重的背景下,全球积极达成了“碳中和”共识。现我国碳排放仍居世界首位,碳中和或将成为我国产业政策的长期主线。从碳排放结构来看,我国碳排放量占比居前的为电力/热力(53.1%)、工业(28%)、交通运输(9.2%)及建筑(3.4%)行业,因此四部门脱碳减排对精准高效实现碳中和目标具有重要意义:1)能源部门脱碳——清洁能源发电占比提升我国火电供能占比较高,能源部门碳排放比例超50%,脱碳进程亟待加速。实现能源部门低碳化发展,核心在于以可再生能源发电替代化石能源发电,风光电等绿电料将获得政策面长期倾斜,绿电规划密集落地将为风电、光伏装机放量提供保障。2)工业部门脱碳——传统工艺升级换代工业部门的高碳排放主要源于生产环节对于化石能源的消费需求,顶层设计对远期化石能源消费占比做出约束,传统高耗能工艺有望得到升级替代。3)交运部门脱碳——新能源车加速渗透新能源车促消费政策持续加码,差异化车型覆盖多级消费群体需求,新能源车渗透率有望加速提升,且将进一步延展动力电池的景气周期。4)建筑部门脱碳——装配式建筑大范围推广装配式建筑属于典型的低能耗、低排放建筑,与建筑部门低碳化发展路径高度匹配,在政策支持下未来增长空间较大。4.广发中证上海环交所碳中和ETF(碳中和ETF环交所,代码560553),以紧密追踪中证上海环交所碳中和指数为目的,与碳中和主题紧密契合,为投资者提供一键布局中证上海环交所碳中和指数的投资工具,发行期为7月4日至7月6日,建议关注。风险提示:宏观经济风险,国内外疫情风险,业绩不达预期风险等。