【行业研究报告】-宏观大类日报：美元指数刷新近20年新高 全球资产再遭考验

策略摘要
商品期货：短期整体中性；
商品期货：短期整体中性；
股指期货：短期中性。
核心观点
■市场分析
周二，受欧元经济衰退担忧以及天然气价格走高影响，欧元大跌至20年来最低，此前
北溪天然气管道公司公告称，7月11日至21日“北溪1号”的两天天然气管道支线将停
运维护。而美元指数则再度大涨，一度触及106.3，刷新20年来新高，受此影响，全
球股指以及商品再度面临调整压力。叠加国内陕西、安徽等地疫情风险上升，和部分
地区梅雨和汛期影响再次上升。短期我们调整整体商品及A股至中性观点，等待风险
释放后再通过跟踪内需恢复情况，以及限产预期来把握逢低做多的机会。
需要指出的，国内年内经济持续改善的预期仍未改变。一方面是政府稳增长决心凸
下稳增长的决心，随后不少地方政府纷纷跟进出台稳增长政策。另一方面，经济筑底
也得到经济数据的验证。6月制造业PMI，5月信贷、出口等经济数据均录得环比改
善，验证经济筑底。高频数据也有小幅改善。中观的5月国内挖掘机销量同比下滑幅
度有所收敛。微观层面，公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数小幅回
升，显示国内供应链和物流的阻滞情况有所改善，并且基建6月专项债大幅放量。统
计局公布的30城地产成交数据也有企稳改善。综合来看，目前基建发力明显，地产环
比改善。国内经济预期改善、货币边际宽松给予A股较强支撑，和全球股指相比，A
股预计将相对抗压。内需型工业品（化工、黑色建材等）则需要回归到国内需求的边
际改善情况，以及关注未来的限产预期。
■风险
地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；乌俄局势。
期货研究报告|宏观大类日报2022-07-05
美元指数刷新近20年新高