【行业研究报告】交通运输-港口行业专题报告：6月下旬沿海八大枢纽港集装箱吞吐同比+5%，关注复工复产下进出口情况

量达到13.1万TEU。
投资要点
6月下旬港口数据
（1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比+2.9%，其中外贸吞吐量同比-0.6%
6月下旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比+2.9%；其中外贸吞吐量同比-0.6%，较6月上
旬同比-2.2%增加1.6pct。
（2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+5%
6月下旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+5%（前值+11.1%）。其中外贸箱吞吐量同比+4.1%
（前值+29.5%），内贸箱吞吐量同比+7.8%（前值-23.4%）。6月下旬，随着各地复工复产进
一步提速，集装箱业务保持较好回升态势，上海港日均作业量达到13.1万TEU，内贸较同
比增加13.8%。
（3）重点货种吞吐量、港口库存
原油：吞吐量方面，同比-9.9%（前值+11.3%）；港存方面，同比-10.2%（前值+1.2%）。铁矿
石：吞吐量方面，同比+2.9%（前值+3.6%）；港存方面，从全国45港口径看，6月24日铁
矿石港存为1.26亿吨，较去年同期增长2.8%。煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港
同比+8.8%（前值-2.4%）；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比+14.7%（前值-0.9%）。
收费政策调整料对港口影响偏中性，继续关注集装箱装卸费率调整
收费政策调整料对港口影响偏中性：3月2日，《交通运输部国家发展改革委关于减并港口
收费等有关事项的通知》调整两处港口计费方法：1）取消港口设施安保费的政府定价，改
为市场调节价，纳入港口作业包干费作为子项，且该项收费不得高于原收费标准，并非削减
或取消；2）分类调整引航（移泊）费计费结构，实行不同比例的价格调整，定向降费与港口
收益并无关联。
继续关注集装箱装卸费率调整：去年12月1日，宁波港公告自2022年1月1日起对船公司
20英尺、40英尺的空重箱装卸船费实行25.4%左右的涨幅；去年12月3日，上港集团公告
内贸20英尺重箱中转费提升约50%；去年12月8日，广州港公告自2022年1月1日起对
普通外贸重箱驳船集港方式的港口作业包干费上调约8%，对普通外贸重箱拖车集港方式以
及空箱费用上调约19%；2月9日，青岛港QQCT公告外贸40英尺及20英尺重箱装卸费分
别上调约14%、12%。
敏感性测算：调价将有望带来收入端增量，但并不存在边际成本。我们假设各港口综合集装
箱业务价格上调10%、综合所得税率25%测算：
1）上港集团：2021年集装箱营收149.06亿元，总归母净利润146.82亿元，综合价格如上
涨10%（对应集装箱营收增长10%），静态利润弹性8%左右；