【行业研究报告】金力永磁-金力永磁2022年半年度业绩预告公告点评：22H1业绩大超预期，磁材龙头量利齐升

报告导读
公司发布2022年半年度业绩预告：预计2022H1实现营业收入28.94-36.18亿元，同比
增长60%-100%；归母净利润4.41-5.07亿元，同比增长100%-130%。公司业绩大幅增长
主要系（1）下游新能源及节能环保领域持续高景气，尤其新能源汽车及汽车零部件领域
主要系（1）下游新能源及节能环保领域持续高景气，尤其新能源汽车及汽车零部件领域
营业收入大幅增长；（2）高毛利新能源汽车及汽车零部件领域营收占比提升；（3）稀土
原材料价格回落。
投资要点
❑新能车领域营收占比大幅提升，各领域需求加速释放
受益于新能车领域需求旺盛，2022H1公司预计新能源汽车及汽车零部件领域营业收入
实现同比增速约230%。2021H1公司在该领域营收为3.17亿元，营收占比为18%。预
计2022H1公司在该领域营收有望超10亿元，营收占比有望提升至30%以上。此外，
公司在节能变频空调领域、风力发电领域、3C领域、工业节能电机等领域的营业收入
也有较高的增长。
❑产能扩充保障销售起量，盈利能力有望持续提升
公司目前超过半数产品运用晶界渗透技术，生产成本有效降低。随着6月末包头8000
吨产能达产，公司产能提升至2.3万吨；预计到2025年公司产能将达到4万吨，未来3
年CAGR达20%。大规模生产充分保障下游产品交付，公司市占率有望持续提升。2020
年中期以来稀土价格出现较大波动。今年3月，国家工信部要求稀土有关企业确保供应
链稳定，同时推动健全稀土产品定价机制，稀土价格有望长期维持相对稳定。公司调价
机制完善，在稀土价格波动较小的情况下，价格传导更为顺利，盈利能力有望持续改善。
❑盈利预测及估值
公司是全球稀土永磁龙头，产能扩充有序推进，客户拓展顺利。我们上调公司2022-2024
年盈利预测，预计归母净利润分别为8.42、10.78、13.27亿元（上调前分别为7.11、9.03、
11.38亿元），对应EPS分别为1.01、1.29、1.59元/股，对应PE分别为43、33、27倍。
❑风险提示：原材料价格上涨；下游需求不及预期；客户拓展不及预期。
财务摘要
[table_predict]
（百万元）20212022E2023E2024E
营业总收入4080.17324.69251.411278.2
(+/-)68.8%79.5%26.3%21.9%
归母净利润453.1841.61078.41327.1
(+/-)85.3%85.8%28.1%23.1%
每股收益（元）0.541.011.291.59
P/E79433327
[table_invest]
当前价格￥42.90
单季度业绩元/股