【行业研究报告】-宏观策略日报:刘鹤与美财政部长耶伦通话

类型: 策略日报

机构: 东海证券

发表时间: 2022-07-06 00:00:00

更新时间: 2022-07-06 11:14:39

投资要点:
刘鹤与美财政部长耶伦通话
2022年7月5日,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济
对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。双方就宏观经济形
势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换意见,进行富有建设性交流。
双方认为,当前世界经济面临严峻挑战,加强中美宏观政策沟通协调意义重大,
共同维护全球产业链供应链稳定,有利于中美两国和整个世界。中方表达了对
美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。
总体看,2021年起美财政部长耶伦曾多次提到对华关税豁免问题,拜登
也曾在国际会晤中提到取消加征关税的可能。2022年7月5日和8月22日
将分别针对340亿美元、160亿美元中国进口商品的关税进行复审。另有3000
亿美元美对华加征关税商品条款将于今年9月到期,所涉及行业主要有机械设
备、电子产品和电气设备等。
据穆迪投资者服务公司统计,美国消费者承担了对中国商品加征关税中
据穆迪投资者服务公司统计,美国消费者承担了对中国商品加征关税中
92.4%成本,只有近7.6%增加成本被中国吸纳。据美国智库机构测算,取消
全部对华加征关税将使美国通胀率下降一个百分点,在当前高通胀形势下,早
日取消对华加征关税,对消费者和企业均有受益。
据美国劳工部,美国5月CPI同比高达8.6%,剔除能源和食品项的5月
核心CPI同比仍高达6%。5月PCE数据虽小幅回落但总体仍处高位。另外,
11月中期选举临近,通胀一直是拜登民调持续走低的关键因素之一,对华关
税政策调整可能有利于美国通胀的回落。
据海关统计,2022年前5个月,我国外贸进出口总值16.04万亿元,同
比增长8.3%。其中,出口8.94万亿元,同比增长11.4%;进口7.1万亿元,
同比增长4.7%。其中对美贸易总额为2万亿元,同比增10.1%。后续来看,
估计取消部分产品关税可能性较大,整体利好我国出口,我国对美贸易顺差也
有望得到支撑。
央行连续两日进行30亿元7天期逆回购操作
7月5日,央行连续第二日进行30亿元7天期逆回购操作,中标利率为
2.1%。今日1100亿元逆回购到期,单日实现净回笼1070亿元,规模为四月
份以来最大。30亿逆回购处于今年以来的最低位。
总体来看,从资金价格来看,7月4日,DR001、DR007加权利率较7
月1日反而略有下行至1.4%和1.57%,幅度分别为1.6、10.1个bp。DR007
明显低于其中枢水平7天逆回购利率2.1%,指向目前流动性充裕状态仍在延
续。预计在疫后复工复产的经济复苏前期,央行仍将适度维护市场流动性合理
充裕,难言货币政策的真正转向。市场暂时尚无需担心流动性过度收紧,但后
续资金利率存在向政策利率收敛的可能。
融资资金
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