【行业研究报告】金力永磁-稀土价格降温增厚公司盈利,外延布局废料回收助力长期降本

类型: 其他公告点评

机构: 国盛证券

发表时间: 2022-07-06 00:00:00

更新时间: 2022-07-06 12:14:14

厂商而言,原料价格大起大落或造成短期盈利波动,价格维持平稳更有利
于业绩稳定性。
外延布局废料回收业务,有望助力公司长期降本。公司拟收购银海新材
外延布局废料回收业务,有望助力公司长期降本。公司拟收购银海新材
51%股权,银海新材是专业从事稀土抛光粉、磁性材料等废弃物料综合回
收利用生产加工企业,已建成稀土产品废弃物回收年产5000吨多种单
一稀土化合物的生产能力,公司磁钢生产后道加工产生大量废料碎屑,其
中蕴含稀土原料价值丰富,本次收购有助于公司对生产过程中产生的磁泥
废料、向客户收集的废旧材料进行稀土元素的提取及回收再利用,节约稀
土资源的同时降低公司生产成本,并满足客户使用回收稀土原料的需求。
4万吨产能规划明晰,产能放量节奏领跑行业。伴随公司包头8000吨项
目投产,2022年公司毛坯产能达23000吨/年。在建宁波3000吨高端磁
材及组件项目预计2023年建成投产。根据年报披露,公司规划投资7.2
亿在赣州投资建设高效节能电机用磁材基地(2000吨)、投资7亿元在
包头投资建设12000吨二期项目,至此,公司40000吨/年毛坯产能规划
已全部落地。新增项目均对标高端市场,未来成长路径进一步明晰。
投资建议:公司持续深耕高性能钕铁硼磁材,目前4万吨产能规划已全部
明晰,预计公司2022~2024年营收分别为70.71、95.69、126.72亿元,
实现归净利润8.07、10.56、14.89亿元,EPS为0.97、1.26、1.78元/股,
风险提示:稀土原材料涨价风险;下游需求不及预期风险;技术路线重大