【行业研究报告】天奇股份-Q2延续高增，持续加码锂电回收

二季度，公司受到疫情影响，锂电回收业务盈利环比有所下降；装备
类业务亦出现订单交付延期或项目进度不达预期的情形，导致公司Q2
业绩环比小幅下滑，但得益于疫情缓解后，公司扩产技改项目加快建
成投产，推动产能快速放量，公司整体业绩仍延续了同比高增长态势。
报告期，公司继续加码锂电回收业务，完善产业链布局：近期与海通
报告期，公司继续加码锂电回收业务，完善产业链布局：近期与海通
恒信签署《关于锂电池回收战略合作协议书》，有助于公司开拓电池
资产管理服务商的回收渠道，进一步锁定该渠道锂电池废料资源；拟
以0.54亿元对价受让乾泰技术（深汕）10%股权，一家专注于新能源
汽车报废拆解及动力电池梯次利用的国家高新技术企业，具备报废机
动车回收拆解企业资质，建成具备年拆解报废汽车4万辆的整车柔性
拆解线、年拆解能力3万吨退役动力电池的柔性智能拆解产线、年产
能2万套的梯次利用电池产品PACK智能产线及年拆解能力7200吨
的报废动力电池物理环保分离产线等的乾泰技术产业园。
锂电回收厚积薄发，产能进入快速释放期。
公司负责锂电回收业务的子公司天奇金泰阁2021年产出金属钴1887
金吨、镍1024金吨、锰436金吨及碳酸锂1792吨。钴锰镍平均金属
回收率达98%，锂平均回收率达85%，位居行业领先水平。预计随着
扩产、技改的逐步推进，2022年公司锂电池循环板块整体产能为钴锰
镍合计9000金吨、碳酸锂4000吨；2023年钴锰镍合计12,000金
吨、碳酸锂5,000吨。公司将于2022年新建磷酸铁锂回收处理产能
15万吨/年，其中率先启动的一期项目处理规模5万吨/年，到2023
年天奇金泰阁将形成10万吨废旧锂电池处理能力，公司锂电回收的
业务的持续扩张将为公司打开长期成长空间。
公司致力于搭建废旧锂电“互联网+回收”平台，通过深度绑定电池
企业、电池用户、回收企业及相关金融、科技、服务公司等，建立覆
盖全国的废旧锂电池回收服务网络，为锂电回收业务提供原料保障。
公司近期与一汽、京东、星恒电源等签署合作协议，平台搭建日趋完
善，不断为锂电回收渠道赋能。
战略布局汽车全生命周期，协同发展综合优势明显
公司致力于服务汽车全生命周期，除锂电回收业务外，智能装备
业务、循环装备均深耕汽车产业链，在汽车智能装备、汽车拆借、废
钢设备等相关领域具有突出地位，与国内外知名汽车品牌建立了稳定
密切的合作关系，汽车行业资源将成为公司锂电回收业务的重要助
力。产业链的多元化协同也将提升公司综合竞争优势。
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研究助理梁悠南
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