【行业研究报告】豪能股份-同步器领先供应商，新业务打开成长空间

积极拓展航空航天配套业务，提升公司未来成长性。2024年中国商业航天市场
规模有望达2.3万亿元，21-24年CAGR22.8%；2026年中国航空零部件市场
规模有望达600亿美元，20-26年CAGR19.1%。公司积极拓展航空航天业务，
航空业务方面，子公司昊轶强实力雄厚，拥有成飞多个重要项目订单，19-21年
营收由0.4亿元增至1.4亿元，CAGR80.3%，发展迅速；航天业务方面，公司
除设立豪能空天外，还参股航天神坤34%股份，其拥有中科宇航、星际荣耀等
外部核心客户，未来成长潜力大。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润复合增长率36.3%。
考虑到公司差速器业务进展顺利、航空航天业务发展迅速，给予公司2022年
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）1444.221893.022408.262961.75
增长率23.35%31.08%27.22%22.98%
归属母公司净利润（百万元）199.59276.53378.22504.85
增长率12.90%38.55%36.77%33.48%
每股收益EPS（元）0.510.700.961.28
净资产收益率ROE11.08%13.75%16.46%18.85%
PE27191410
PB2.652.382.081.79
-26%
-14%
-1%
12%
25%
38%
21/721/921/1122/122/322/522/7