【行业研究报告】-煤炭开采行业周报：非电需求是当前阶段核心矛盾

本周行情回顾：
中信煤炭指数3176.11点，下降1.35%，跑输沪深300指数1.1pct，位列中信板块涨跌幅榜第29位。
重点领域分析：
重点领域分析：
动力煤：日耗再攀新高，需求仍是核心矛盾。本周非电需求持续走弱，煤价走跌，截至本周五，秦皇岛
港Q5500动力末煤平仓价主流报价1230~1240元/吨，周环比下跌20元/吨左右。产地方面，临近月
底，主产地部分煤矿煤管票不足，叠加少数煤矿换工作面&检修停产，整体供应小幅收紧；煤价整体弱势
运行，保供煤矿长协拉运较好，但非电终端受开工率不足影响，需求下降，采购节奏放缓，产地整体情
况较为冷清。港口方面，因产地供应量小幅回落，调入量环比下降；而高温带动电厂日耗升至年内高位，
煤炭市场进入旺季，调出量持续回升，去库效果有所显现。下游方面，受三伏天影响，南方地区炎热未
改，最高温一再攀升至40℃以上，居民用电大幅增加下，电厂日耗再攀新高，亿实现同比转正；而电厂
现有库存热值偏低影响发电效率，电厂去库提速，部分库存去化较为明显。整体而言，近期全国范围内
高温天气频现，部分南方地区更是突破40℃，居民空调用电负荷快速攀升，电厂日耗同比转正，支撑电
煤需求。但受其他工业（化工、建材）等终端需求较差&市场预期高温天气过后电煤需求走弱影响，市场
煤价格持续缓跌下行。考虑到市场煤货源有限&国内外煤价扔处倒挂状态，预计本轮下跌幅度有限，后续
重点观察非电需求恢复及政策情况。
焦煤：下游负反馈传导持续，关注地产链条回暖。因焦钢企业大幅亏损，下游企业采购积极性继续下降，
煤矿出货压力增加，且近期线上竞拍流拍情况未有改善，市场情绪较为悲观，影响部分煤种报价继续调
整。截至本周五，京唐港山西主焦报收2700元/吨，周环比下降200元/。产地方面，本周，山西、山东
地区部分煤矿有增储保供任务，产量较前期有所增加，另外部分前期生产不正常煤矿产量有所恢复，煤
矿整体开工小幅上升。汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加17.6万吨至925.8万吨。进口蒙煤方
面，因近期蒙古国疫情持续反弹（单日新增确诊创4个月以来新高），通关量有所下滑。据sxcoal数据，
7.18~7.21，甘其毛都口岸日均通关524车，周环比下降24车。但因需求疲软&焦炭第四轮提降影响，
蒙5原煤主流报价降至1450~1500元/吨左右，7月至今累计跌幅约500元/吨。需求端，钢厂持续亏
损，高炉检修范围继续扩大，焦炭第四轮提降落地，焦企亏损加剧、限产扩大，焦钢双方对原料煤需求