【行业研究报告】建材-建筑材料行业周报:扰动因素仍在,预计磨底后再出发

类型: 行业周报

机构: 国盛证券

发表时间: 2022-07-24 00:00:00

更新时间: 2022-07-25 12:14:47

本周(2022.7.15-2022.7.22)建筑材料板块(SW)下跌1.11%,上证综
指上涨1.3%,建材板块相对沪深300超额收益为-0.87%。本周建筑材料
板块(SW)资金净流入额为-12.43亿元。其中水泥(SW)下跌0.73%,
板块(SW)资金净流入额为-12.43亿元。其中水泥(SW)下跌0.73%,
玻璃制造(SW)上涨1.78%,玻纤制造(SW)上涨2.43%,装修建材
(SW)下跌3.42%。
【周数据总结和观点】
目前建材板块扰动因素较多,预计再次磨底。1)7月30大中城市地产销
售数据环比6月回落,6月统计局地产数据显示行业处于弱复苏状态;2)
上半年部分建材公司利润亏损超出市场预期;3)停贷事件影响购房者信
心、中小地产销售、银行按揭贷款等各方面。上述因素扰动下建材行业情
绪再次降至冰点,预计市场短期继续磨底。但下半年不悲观,预计磨底后
再出发。1)地产情绪虽差,但基本面确已筑底,下滑幅度连续两个月收
窄,环比正增长;2)疫情封控逐步减少,叠加装修旺季来临,被抑制的
装修需求开始释放,零售端发货和门店销量环比回暖;3)乳液、铝合金、
PVC等价格已经低于2021年同期,沥青、天然气价格也开始拐头向下,
成本端压力逐步减轻。由于地产复苏的不确定性,推荐思路始终以低估值、
业绩修复确已发生和独景气赛道为主,建议重点关注蒙娜丽莎、兔宝宝、
志特新材和震安科技。周期品方面,水泥价格基本触底,行业估值处于历
史最低值,错峰停产下,8月旺季反弹有望一触即发。玻璃短期基本面颓
势难改,预计短期价格仍将磨底,破局点是地产资金链改善。普通玻纤供
需矛盾逐步体现,库存持续走高,价格进入趋势下行期,电子纱价格触底。
1、水泥近期市场变动:本周全国水泥市场价格环比继续回落,跌幅为
0.9%。价格回落地区仍主要集中在华北、东北和中南等原高价地区,幅
度为10-20元/吨;推涨地区有河南、陕西和宁夏,幅度30-50元/吨。京
津冀、华东和华南核心地区企业出货率环比提升3-5个百分点;东北、华
中、西南和西北地区仍处于疲软状态。预计8月上旬随着各地企业错峰生
产执行到位,库存压力缓解,水泥价格也将陆续开启恢复性上调走势。
2、玻璃近期市场变动:本周国内浮法玻璃均价为1712.89元/吨,较上
周均价(1748.54元/吨)下降35.65元/吨,降幅2.04%。全国13省样
本企业原片库存为7351万重箱,周环比+46万重箱,同比+5565万重
箱。目前供需矛盾严峻,需关注地产销售数据、下游加工厂订单变化和后
续冷修动态。
3、玻纤近期市场变动:本周2400tex缠绕直接纱多数厂报价5400-5900
元/吨,均价5657元/吨,环比下跌1.35%,同比降幅4.12%,近期普通
纱市场需求支撑仍显疲软,电子纱市场价格主流走稳,现主流成交在
9600-9800元/吨不等,环比基本持平。
4、消费建材近期市场变动:消费建材上游原材料中,本周PVC、铝合金、
乳液价格环比小幅反弹,但已经低于2021年同期价格,管材企业、志特