【行业研究报告】房地产-房地产开发行业周报2022W29：银保监会提稳妥化解地产风险，新房销售维持低迷，政策仍需加码

银保监会要求稳妥化解房地产领域风险，7月LPR维持不变。本周国务院召
开常务会议，指出要因城施策促进房地产市场平稳健康发展。同日银保监会
表态坚持“房住不炒”，因城施策实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改
表态坚持“房住不炒”，因城施策实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改
善性住房需求，并稳妥化解房地产领域风险，将密切监测实体经济债务规模
和偿付能力变化，有效防控债务风险。5年期LPR为4.45%，环比持平。
近期新房销售维持低迷，有以下几方面因素：（1）当下宏观经济面临较大压
安全感；（2）停工停贷消息影响下，购房者对民企的接受度进一步降低，叠
加“保交房”要求下对房屋质量的担忧，影响新房销售；（3）上半年地方政
策放松效果尚未完全显现，同时核心一二线城市放松较为克制，对整体购房
能力的提升、购房信心的提振略显不足。信心需求均承压的情况下，我们认
为下半年政策放松仍需加码，尤其是一二线核心城市的限购限贷政策。
行情回顾：本周中信房地产指数累计变动福度为2.3%，领先大盘2.51个
百分点，在29个中信行业板块排名中位列第12名，本周上涨个股共118
支，较上周增长97支，下跌股数为17支。（若无特殊说明，报告中本周指
7.16-7.23当周）。
新房成交情况：本周30个城市新房成交面积为304.1万平方米，环比提升
1.1%，同比下降26.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为78.8万
方，环比12.6%，同比30.6%；样本二线城市为167.3万方，环比-1.1%，
同比-33.0%；样本三线城市为58.0万方，环比-6.0%，同比-45.0%。从今
年累计29周新房成交面积同比看，样本30城共计8582.9万方，同比下降-
37.3%；一线城市为1710.8万方，同比-31.0%；二线城市为5004.5万方，
同比-34.3%；三线城市为1867.6万方，同比-48.1%。
二手房成交情况：本周我们跟踪的11个重点城市二手房成交面积合计
140.5万方，环比下降4.6%，同比增长17.7%。其中样本一线城市的本
周二手房成交面积为27.0万方，环比-14.9%；样本二线城市为93.0万方，
环比-5.0%；样本三线城市为20.5万方，环比15.7%。年初至今累计二手房
成交面积为3084.0万方，同比变动为-26.2%；其中样本一线城市的累计二
手房成交面积为821.0万方，同比-39.7%；样本二线城市为1880.9万方，
同比-16.9%；样本三线城市为382.1万方，同比-16.9%。
重点公司境内信用债情况：发行量减少，整体发债利率涨跌不一。根据
Wind行业房地产指标统计，本周（7.18-7.24）共发行房企信用债15只，环
比减少3只；发行规模共计133.0亿元，环比减少60.56亿元，总偿还量
175.25亿元，环比减少7.74亿元，净融资额为-42.25亿元，环比减少52.82
亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA
（85.0%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据
（54.1%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3年（51.1%）的债券为
主。
期，是beta级别的行情，我们认为本轮地产股主要逻辑包含政策放松以及竞
争格局改善。信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企是主要选择
方向。建议关注：A股滨江集团、万科A、保利发展、招商蛇口、金地集
团、华发股份、华侨城A；H股绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖
集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。物管：华润万象生活、绿
城服务、中海物业、保利物业、碧桂园服务、永升生活服务、招商积余。
风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反
应，疫情反复影响超预期。
行业走势
作者
研究助理肖畅
研究助理肖依依