【行业研究报告】鼎捷软件-全面深耕大陆市场，领跑智能制造赛道

公司于2002年开始拓展大陆业务，后更是以集团模式整合台湾省、东南亚地区资源
公司于2002年开始拓展大陆业务，后更是以集团模式整合台湾省、东南亚地区资源
全面深耕大陆市场。
在产品方面，公司已形成了数字化管理软件（ERP/ERPII）产
品、智能制造解决方案、云与工业互联网应用三轮驱动的产品方案架构。
在数字化
管理软件领域，公司产品线完整，近年来深入拓展SaaSERP，与华为云、腾讯云等
达成合作，2022年市占率达到14.8%
，居于本土厂商之首。在生产控制类软件领
域，公司具备设备接口、系统集成、图形化可视化三大核心能力，鼎捷智能车间能
够实现制造周期缩短
45%，制造效率提升26%，成本降低27%，质量过失减少
70%
。在商业模式方面，公司发展敏捷交付的服务商品模式，以议题切入、以指标
交付，摆脱工时计费的束缚。公司已在台湾省完全实施服务商品模式，并积极在大
陆推进，有望进一步提升服务价值与交付效率。
下游制造业需求韧性凸显，疫情后复苏有望带来新增量
公司客户集中在下游腰部企业：针对机械装备制造行业零件采购繁琐、生产进度难
控、项目成本失真等痛点，公司提出了四大方向数字化转型和全生命周期服务化转
型；
针对芯片IC设计行业，公司帮助搭建电子信息沟通平台提高企业外部信息沟
通能力，在半导体全产业流程发力实现降本增效；另外，
汽车零部件、印刷包装、
电子元器件等也是公司重点覆盖的下游赛道。受本轮疫情影响，下游制造业受到一
定扰动，但公司
2021H1业绩仍维持稳健成长，足见下游的需求韧性。随着本轮疫
情的逐渐消退，下游制造业景气度明显抬升。
统计数据显示，PMI已由4月47.4%
回暖至50.2%。汽车消费指数已由3月的75.1快速回升至91.0。放眼未来，随着制
造业的快速回暖，公司有望迎来业务新增量。
投资建议
鼎捷软件深耕制造业ERP和智能制造领域。在工业软件和工业互联网持续渗透的
浪潮下有望加速赋能下游相关产业，以装备制造、汽车零部件、半导体及电子等
下游领域为核心向更多细分赛道拓展。我们预计鼎捷软件2022-2024年分别实现收
入21.35/25.41/30.05亿元，同比增长19.4%/19.0%/18.3%；实现归母净利润1.40/
重要财务指标单位:百万元
主要财务指标
20212022E2023E2024E
营业收入
1,7882,1352,5413,005
收入同比(%)