【行业研究报告】-A股流动性双周跟踪系列之八：坚守大盘风格

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
东兴策略
坚守大盘风格
——A股流动性双周跟踪系列之八
2022年7月24日
A股策略专题报告
主要观点：
7/11-7/22期间，北向仍在净流出，其余资金流入转正。期间北向、两融、股票型ETF分别净流入-260.72、+38.12、+23.87
亿元。北向虽流出势头收窄，但在交易盘仍流出影响下净流入为负值；两融及股票型ETF在7/11-7/15一周流出后迅速转正，
7/18-7/22一周分别净流入54.71、76.74亿元。
大盘风格流入规模仍大，大部分资金增配食品饮料。7/11-7/22期间北向、两融对于沪深300指数分别流入58.94、44.78亿
元，其中北向流入沪深300规模远超其他指数，两融同时流入中证1000，7/18-7/22一周增配规模达47.54亿元。行业来看，
北向配置、交易盘对于消费板块存在分歧，医药、食品饮料为配置盘前两大流入行业，也是交易盘流出前五大行业；股票型
ETF主要流入消费、医药，大幅流出金融地产、TMT；两融则偏好成长板块，同时对于食品饮料、机械板块流入规模也较大。
Q2资金共识存在于交运、资源品，分歧存在于食品饮料、成长、汽车。上周基金二季度报告披露，回顾各路资金Q2配置情
况，共识为对于包括煤炭、石油在内的资源品，且共同增配交运；分歧一是食品饮料，Q2北向、基金均大幅流入，两融则在
流出；分歧二是汽车，北向加仓汽车，但两融整体流出；分歧三是成长板块，北向仍大幅加仓电新、计算机，两融则大幅流
出，基金加仓幅度相对较小。
究其原因，资金或在追求“确定性”。一是“畏高”导致分歧。资金主要分歧的汽车、食品饮料、电新估值分位数均较高；二
是制造业先于消费恢复，景气度较为确定，生产端修复快于消费端，5月初开工率、物流指数即现上行，直到6月消费相关的
居民出行、票房数据才现上行，或由于景气度恢复更加明确，市场共同增配交运，而对食品饮料、消费者服务等板块仍有分
歧。
7月以来各类资金对食品饮料共识较为明显。7/1-7/22期间，食品饮料是北向、两融共同增配规模最大的行业，分别流入26.57、
18.65亿元，ETF资金中，也是消费类ETF获增配规模最大，共计13.48亿元。
风险提示：政策变化超预期，数据统计可能存在误差。