【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报:半年报季将近,关注边际改善

类型: 行业周报

机构: 华鑫证券

发表时间: 2022-07-24 00:00:00

更新时间: 2022-07-25 16:14:34

队到访五粮液集团。2)泸州老窖:与徐记海鲜达成战略合
作,共同探讨餐饮与酒类的发展,打造产业生态链。3)贵
州茅台:北京重启i茅台“享约申购”和“线上云购”活
动,预计投放2311瓶,i茅台2022年营收有望超126亿。
▌本周重点信息反馈
贵州茅台:预计公司2022Q2总营收262.13亿元(同增
15.7%),归母净利润124.55亿元(同增16.4%)。其中茅
台酒营收210.4亿元,系列酒营收40.72亿元。上半年公
司表现可圈可点,3月底试运行的“i茅台”表现良好,5
月19日正式上线。目前(截止7月初)i茅台注册用户数
超1900万,每日预约申购用户逾280万,日活近400万用
户。茅台1935累计实现销售额近9亿元,小茅100ml累计
投放超120万瓶、实现销售额近5亿元。此外,茅台冰淇
淋亦深度接触年轻消费群体,逐步往重点城市设立冰淇淋
旗帜店,目前已进入7省9个城市。公司从确定“五线”
发展道路以来,基本构建起高质量发展的“四梁八柱”,
“五线”在实践中也逐步清晰起来。十四五期间,茅台的
优化调整是重要看点,主要分为调价格、调产品结构和调
渠道结构。价格方面,批价回归市场化,整茅和散茅批价
有望继续收窄,我们预计十四五期间茅台至少提价一次。
产品方面,我们认为公司将继续调非标产品占比带动吨价
提升,系列酒产品结构将持续优化。渠道结构调整方面,
未来经销商配额将保持不变,公司将重点开拓直营渠道
(包括自营、电商、商超及企业团购等渠道)。
五粮液:二季度公司不同区域受疫情影响程度不一,全国
21个战区中有11个战区呈现正增长,其他区域公司亦积极
采取措施,我们预计上半年公司整体继续稳中求进,向好
趋势不变。当前公司将相机决策权、商家考核权、活动费