【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周观点：“i茅台”线上运营如火如荼，燕京啤酒携手京东开展战略合作

行业核心观点：
上周（2022年07月18日-2022年07月24日），上证综指上涨1.3%，
申万食品饮料指数下跌0.54%，跑输上证综指1.84个百分点，在申万
31个一级子行业中排名第26。上周食品饮料各子板块有涨有跌，软饮
料（+1.63%）、乳品（+1.46%）、调味发酵品（+1.41%）涨幅前三，白酒
下跌0.99%。茅台持续稳扎稳打，加强线上线下建设，年度任务完成过
半。2022年上半年茅台预计实现营业总收入594亿元，同比增长17%。
“i茅台”运营如火如荼，有业内人士表示，“i茅台”2022年运营时
“i茅台”运营如火如荼，有业内人士表示，“i茅台”2022年运营时
间将达到276天，营收有望实现126.96亿元。此外茅台冰淇淋首次在
北京、上海上市，“i茅台”版图日益扩大。泸州老窖与徐记海鲜达成全
面战略合作，双方将在线下服务、线上运营方面共同打造产业生态链。
长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面
依旧向好。啤酒及大众食品方面，京东与燕京啤酒签署了战略合作协
议。双方将从在品牌共建、渠道共建、产品共建、技术基础共建方面展
开全方位、多元化的深度战略合作。百威亚太在闽投资项目——百威莆
田精酿啤酒工厂在莆田涵江百威英博食品工业园内正式竣工投产。建议
关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长
空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高
端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明
确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，
成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味
品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。
投资要点：
白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.99%，其中伊力特（+4.61%）、顺鑫农
业（+2.71%）、古井贡B（+1.23%）涨幅前三，贵州茅台下跌0.13%，五
粮液下跌2.1%。贵州茅台：上周，茅台酒价格微涨，20年飞天茅台批
价微涨至3150元，飞天散瓶价格微涨至2865元/瓶。茅台上半年预计
实现营收594亿元。7月21日，贵州茅台发布公告称，2022年上半年
公司预计实现营业总收入594亿元左右（其中茅台酒营业收入499亿
元左右，系列酒营业收入75亿元左右），同比增长17%左右；预计实现
归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右。i茅
台2022年营收有望超126亿。业内人士表示，i茅台在3月31日正式
上线试运营，2022年运营时间将达到276天。按照i茅台上线100天
营收46亿推算，i茅台在2022年营收有望实现126.96亿元。茅台冰
淇淋在北京、上海上市。7月23日上午9点，茅台官方数字营销APP“i
茅台”在北京、上海两地发售茅台冰淇淋，这是继贵州、江苏、陕西、
浙江、广东、湖北、湖南7个省份后新开放的两个城市。五粮液：上周，
五粮液酒价格维持稳定，普五（八代）价格维持在965元/瓶，普五（七
代）价格维持在965元/瓶。泸州老窖：泸州老窖集团与徐记海鲜达成
行业相对沪深300指数表现
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