【行业研究报告】建材-玻纤行业月报2022年6月:出口高位季节性回落,风电、汽车等内需有望改善

类型: 行业月报

机构: 西部证券

发表时间: 2022-07-26 00:00:00

更新时间: 2022-07-26 19:14:20

国内:粗纱价格高位松动,细纱价格筑底回升。粗纱方面,截至2022年7
月22日,无碱玻璃纤维纱均价6117元/吨,月度涨幅为-332元/吨;中碱
玻璃纤维纱均价5900元/吨,本月价格维持不变;直接纱均价5650元/吨,
月度涨幅为-350元/吨,因新产能集中投产,粗纱价格高位松动。细纱方
面,截至2022年7月22日,电子纱均价9550元/吨,月度涨幅为50元/吨,
疫情后华东地区PCB生产逐步恢复,下游需求转好,电子纱价格筑底回升。
疫情扰动,库存略有上升。6月玻纤行业整体库存为44.71万吨,同比上
升21.69万吨,环比上升5.44万吨,受疫情影响下游开工企业发货放缓。
粗纱产能按计划投放,细纱产能投放略有延后。从实际投产来看,粗纱
方面,截至目前行业实际新增产能37万吨,分别为邢台金牛10万吨(3月28
日)、四川裕达3万吨(5月20日)、巨石成都15万吨(5月28日)、重庆三磊10
万吨(6月27日)、内江华原5万吨(7月8日);此外,泰山玻纤6万吨的产线
冷修(5月)。整体上粗纱产能投放按计划推进,短期带来价格松动。细纱
方面,截至目前新增产能35.5万吨,分别为泰山玻纤6万吨(21年末投产)、
建滔集团6万吨(1月中上旬)、中国巨石10万吨(6月18日)、重庆国际
15万吨(6月29日),除此之外还有泰山玻纤1.5万吨的产线冷修(1月底)。
对比投产计划,中国巨石10万吨产能略有延后,支撑价格短期止跌回升。
出口增速有所回落,与海外市场进入淡季有关,其中粗纱、玻纤及制品
价格同比仍保持上涨。2022年6月,我国玻纤及制品出口16.94万吨,同比
增长15.6%,环比下降10.0%,同比增速有所放缓;出口均价为1943美元/
吨,同比上升5.3%,环比上升3.3%。
其中,粗纱出口5.96万吨,同比下降4.8%,环比下降12.84%;出口均价为
1135美元/吨,同比增长10.6%,环比下降1.5%,环比回落系国内价格松动
带来出口竞争加剧。对比国内外粗纱价格涨幅,1-6月月均涨幅为23.8%,
而国内涨幅仅为6.8%,国外涨幅仍高于国内。
投资建议:出口景气虽因季节性有所走弱,但仍处于较好位置,出口型公
司业绩韧性较强,更重要的是欧洲能源危机下本土产能或在成本压力下持
续退出市场有利于国内企业全球份额提升。内需方面,国内风电招标同比
高速增长1-6月为65.88GW,同比上升169.19%,汽车销量同比回升至20%
上,有望带动国内粗纱需求见底回升。建议关注中国巨石(中报预告H1
同比增长55-65%)、长海股份(中报预告H1同比增长59%-69%)。
风险提示:疫情导致的经济风险、汇率波动风险、海外经济快速衰退。