【行业研究报告】常熟银行-营收维持高增,资产质量优于同业

类型: 其他公告点评

机构: 平安证券

发表时间: 2022-07-26 00:00:00

更新时间: 2022-07-27 09:14:19

事项:
常熟银行发布2022年半年度业绩快报,2022年上半年公司实现营业收入43.7
亿元,同比增长18.9%,实现归母净利润12.0亿元,同比增长20.0%,上半年
加权ROE(年化)11.72%,同比提升0.82个百分点。
平安观点:
营收维持高增,差异化经营优势凸显。公司22年上半年归母净利润同比
增长20.0%(vs+23.4%,22Q1),营收表现同样强劲,同比增长18.9%
(vs+19.3%,22Q1),我们认为在当前行业经营挑战增多、营收端面临
多方压力的背景下,公司仍然保持较高水平的营收增速,依托于公司深耕
多方压力的背景下,公司仍然保持较高水平的营收增速,依托于公司深耕
区域和差异化经营的优势,预计公司营收增长表现处于可比同业领先。
信贷投放保持积极,存款优势稳固。公司22年上半年末总资产较年初增
长11.5%,同比增长18.8%(vs+17.1%,22Q1),同比增速回升,保持
快速扩张;贷款增长快于总资产增速,上半年末贷款较年初增长13.8%,
我们看到公司2季度信贷投放更加积极,较Q1增长7.0%(vsQoQ+6.3%,
22Q1),环比增速进一步提升,我们判断2季度信贷投放力度的加大成为
驱动整体规模快速增长的重要支撑,预计得益于疫后复苏阶段企业需求修
复背景下公司微贷投放节奏的相对加快。负债方面,公司22年上半年末
存款较年初增长13.5%,与贷款增速基本一致,同样处于较高增长水平。
资产质量优于同业,拨备覆盖水平维持高位。公司22年上半年末不良率
0.80%(vs0.81%,22Q1),较年初下降1BP,资产质量继续保持在同业
优异水平。公司22年上半年末拨备覆盖率536%,环比Q1末提高3个百
分点,绝对水平处于行业领先,拨贷比4.29%,环比Q1末下降3BP,风
险抵补能力持续突出。
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)