【行业研究报告】药明康德-CRDMO一体化商业模式驱动2022H1业绩持续高增长

CRDMO一体化商业模式驱动2022H1
业绩持续高增长
业绩持续高增长
■事件：2022年7月26日公司发布2022年半年度报告，2022H1公司
实现营收177.56亿元，同比增长68.52%；预计实现归母净利润46.36
亿元，同比增长73.29%，业绩持续高增长。
■订单快速交付和经营效率提升，2022H1业绩持续高增长：
收入端，2022H1公司实现营收177.56亿元，同比增长68.52%。其中，
化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务、
国内新药研发服务部分别实现营收129.74亿元（+101.91%）、26.05亿
元（+23.62%）、10.91亿元（+18.52%）、6.15亿元（+35.73%）、4.55
亿元（-26.69%）。
利润端，2022H1公司实现归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%。
得益于订单的快速交付和经营效率的提升，业绩持续高增长。
■化学业务产能加速建设，在手订单持续快速交付：
化学业务项目储备丰富且产能加速建设，在手订单持续快速交付，
2022H1化学业务实现收入129.74亿元，同比增长101.91%。其中，小
分子药物发现服务、工艺研发和生产服务收入分别为35.04亿元
（+36.50%）、94.70亿元（+145.41%）；剔除新冠商业化项目，化学业
务板块收入同比增长36.8%。项目储备方面，截止到2022H1，化学业
务所涉及新药物分子增长至2010个（已获批上市、临床III期、临床
II期、临床I期及临床前阶段项目分别为43个、52个、288个、1627
个），整体项目数量持续增长且漏斗效应明显；产能建设方面，公司开
始陆续投产用于GMP生产的常州三期，包括一个研发中心和四个生
产车间。
■实验室分析与测试业务增长强劲，驱动测试业务稳健增长：
2022H1测试业务实现收入26.05亿元，同比增长23.62%。其中，实验
室分析及测试服务、临床CRO和SMO分别实现收入18.90亿元
（+34.63%）、7.15亿元（+1.65%），实验室分析及测试服务成为测试
业务稳健增长的核心驱动力。目前公司安评业务亚太龙头地位凸显，
2022H1安评业务收入同比增长53%；医疗器械测试业务显著恢复性增
长，2022H1其收入同比增长31%。
■新分子类型相关生物学服务驱动生物学业务快速发展：
公司着力于建设包括靶向蛋白降解、核酸类新分子、偶联类新分子、
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