【行业研究报告】常熟银行-22H：业绩保持高增长，微贷投放逐月回暖

22H：业绩保持高增长，微贷投放逐月回暖
事件：常熟银行公布2022H业绩快报，整体表现亮眼：实现营收、归母利
润分别同比增长18.9%、20.0%；不良率0.80%，较Q1下降1bp。
润分别同比增长18.9%、20.0%；不良率0.80%，较Q1下降1bp。
业绩：营收、利润均保持近20%快速增长。2022H营收、利润增速分别同
比增长18.9%、20.0%，年化ROE同比提升0.82pc至11.72%，盈利能力
稳步提升。具体来看：
1）营收端：上半年规模高增带动营收较快增长。22H营收增速达到18.9%，
预计在上市银行中排名靠前。其中Q2单季度增速18.4%，较Q1略降0.94pc，
继续保持较快增速。主要得益于规模快速扩张（贷款规模同比+22.4%），
息差预计较年初仍略有收窄：A、资产端，小微竞争已进入平衡期，利率保
持平稳；B、负债端，存款竞争激烈，成本相对刚性。
2）利润端：加大计提力度的同时仍保持较快增速。22H利润继续保持了
20.0%的较快增速，其中Q2单季度增速为16.1%，较Q1下滑7.3pc，主
要是二季度加大了非信贷资产的拨备计提力度，综合风险抵御能力继续夯
实。
业务：微贷6月恢复较好，Q2贷款整体稳步增长
1）资产端：6月末总资产达到2749亿，较年初增长11.5%。贷款较年初
增长225亿（较年初+13.8%），其中Q2单季度环比增长7.0%，增速环比
Q1继续提升0.7pc。3-4月疫情对信贷投放有一定影响，但5-6月需求有所
回暖，支撑上半年贷款整体保持了较快增速。其中微贷6月增长较好，上半
年预计实现同比多增，对公投放规模基本持平，按揭和消费贷款受疫情影响
需求仍相对较弱。