【行业研究报告】三安光电-全球LED龙头，加速扩张化合物半导体业务版图

全球LED龙头，加速扩张化合物半导
体业务版图
体业务版图
■全球LED龙头，大力发展化合物半导体业务：三安光电成立时以LED
芯片业务为核心发展方向，20余年来公司不断积累技术能力和研发实
力，全产业链布局并持续扩张产能，在全球LED产业价值链优势地位
稳固。为开拓新的市场，公司积极调整战略定位，打造一站式的半导
体化合物平台型公司。2014年，三安光电设立三安集成电路有限公司，
正式切入电力电子、射频和光通讯应用领域。集成电路板块业务发展
快速，产品已经在5G网络、移动终端、新能源、光通信等诸多新兴应
用中大批量交付和应用，在职员工数量从2018年的800人增长到目前
的5000多人，公司营收2016年仅1700多万元，2021年已实现营收22.31
亿元，未来随着泉州三安砷化镓、滤波器以及先进封装产线、湖南碳
化硅全产业链产线的相继投产，产能逐步释放，公司营收规模有望持
续扩大，加速公司向化合物半导体高端领域转型。
■新能源领域需求旺盛，碳化硅行业处快速增长前夕：碳化硅物理特性
优良，耐高温、高压、高频，是高压平台下功率器件的首要选择。在
高续航和快充的市场需求下，新能源汽车由400V向800V架构升级趋
势已成大局，以碳化硅为材料的功率器件优势明显，未来随着电池、
器件成本的降低，经济型电动车也有望搭载高压方案。据CASA预测，
到2025年新能源汽车中SiC功率半导体市场预计将以38％的年复合
增长率增长。合理假设2025年碳化硅器件渗透率30%，年均价格降幅
10%，碳化硅功率器件仅在全球新能源车主驱领域市场空间预计可达
181.97亿元。国内光伏发电市场持续维持高景气度，据国家能源局数据，
2021年我国光伏发电量为3259亿千瓦时，同比增长25.1%，占总发电
量比重3.9%，截至2021年我国光伏市场新增装机54.88GW，累计装机
量为306GW，我国光伏累计装机量连续六年居全球首位。碳化硅功率
器件可提高光伏逆变器发电效率，提高光伏逆变器使用寿命，可减小
逆变器的体积和重量。新能源领域需求旺盛，打开碳化硅市场，行业
处于快速增长前夕。
■公司客户推进顺利，加大投资大幅扩充产能：2021年报披露，公司
碳化硅二极管在2021年新开拓送样客户超过500家，出货客户超过
200家，超过60种产品已进入量产阶段，光伏逆变器阳光电源、古瑞
瓦特、固德威、科士达等国内前20大客户均已进入；碳化硅MOSFET
工业级产品已送样客户验证，车规级产品正配合多家车企做流片设计
及测试，车规级与新能源汽车重点客户的合作已经取得重大突破，公
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