【行业研究报告】信息技术-通信行业深度报告：新技术新应用催化流量高增，新基建下交换机需求有望超预期

随着全球数据流量增长，互联网设备接入数量快速增加，同时人工智
能、云计算在内的各种新技术不断出现，AR、VR、车联网等应用不断落
地，进一步带动全球互联网数据中心建设需求不断增长。全球数据总
量由2021年70ZB将增长至2025年175ZB，年均复合增长率高达
25.74%，全球网络设备市场需求保持持续向好发展。受益“十四五”等
政策关于数字经济发展规划，我国产业数字化转型有望稳步推进，预
计中国数据总量将会以每年约30%的平均速度快速发展。随着“东数西
算”工程全面布局落地，有望带动数据中心及网络技术变革及升级拓
展，从而进一步打开ICT市场新空间，我国网络设备市场规模有望保
持高增长态势。
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交换机产业链集中度高且竞争格局相对稳定，强者恒强趋势有望延续。
由于高性能低成本的优点，以太网交换机成为目前应用最广泛的交换
机种类之一。以太网交换机应用广泛，功能不断优化，早期以太网设
备，如集线器，是物理层设备，不能隔离冲突的传播，限制了网络性能
的提高。随着技术的发展，目前交换机已经突破了桥接设备的框架，不
据流量发展加速、实时业务要求增加，100G端口已经无法满足带宽的
挑战，交换机不断扩容升级。从100G迁移到400G是向数据中心注入
更多带宽的最佳方案，以400GE为代表的关键技术，不断加速部署、
持续放量。交换机行业位于网络设备产业链中游，与上下游行业存在
强关联性，目前国产替代浪潮不断推进，国内厂商累积多年经验逐步
破局海外垄断，相关原材料基本实现了国内采购，同时网络设备技术
含量高，行业集中度有望提升，强者恒强趋势有望延续。总体而言，流
量爆发式增长激励电信运营商、第三方IDC企业、云计算企业等企业
用户对现有数据中心进行升级改造或新建数据中心，交换机等网络基
础设备需求有望得到进一步释放。
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投资建议：行业集中度有望提升，优选细分子赛道的优质标的。
新基建相关产业链景气度有望提升，ICT基石光网络作为新基建的主
要设备，包括交换机、光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长，有
望迎来市场新增量。
建议关注标的：ICT相关标的紫光股份（000938），星网锐捷（002396），
天孚通信（300394），中际旭创（300308），长飞光纤（601869），节
能相关标的英维克（002837）。
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风险提示：原材料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确
定性；数字经济建设推进不及预期。
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