【行业研究报告】金杯电工-上半年平稳增长,产能扩张助推行稳致远

类型: 半年报点评

机构: 西南证券

发表时间: 2022-07-28 00:00:00

更新时间: 2022-07-31 17:11:48

电磁线有低损耗、小体积、高输出功率等特点,未来趋势向好。公司在“十四
五”期间计划投资7.1亿元,分三期扩张新能源汽车扁线电机产能:一期已在
五”期间计划投资7.1亿元,分三期扩张新能源汽车扁线电机产能:一期已在
2022年1月实现7000吨顺利达产;二期2.5万吨预计将在年底投产;三期规
划在2025年6月前达到5万吨。目前,公司的800V新能源驱动电机电磁线研
发项目,已完成了8家新能源驱动电机客户10余款高压产品样线的开发,未来
产能的顺利释放,将为订单交付提供充足保障。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年营收分别为158.1亿元、207.1
亿元、259.9亿元,未来三年归母净利润将保持38%的复合增长率。公司为国
内扁电磁线龙头,下游市场空间广阔,随着产能的逐步释放,经营业绩有望充
风险提示:宏观经济环境变化的风险;下游新能源汽车需求不及预期的风险;
原材料价格上涨的风险;疫情反复导致投产进度不及预期的风险。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)12832.3115806.4220709.5525993.13
增长率64.60%23.18%31.02%25.51%
归属母公司净利润(百万元)331.35486.11653.44870.94
增长率32.60%46.70%34.42%33.29%
每股收益EPS(元)0.450.660.891.19
净资产收益率ROE9.54%12.42%14.60%16.71%
PE2014108
PB1.921.731.511.29
-22%
-10%
3%
16%
29%
42%
21/721/921/1122/122/322/522/7
金杯电工沪深300