【行业研究报告】金融-银行本周聚焦：Q2开发贷和按揭继续走弱，零售消费贷恢复正增长

居民贷款同比仍少增。6月末，金融机构人民币各项贷款余额206.4万亿元，同比增长11.2%
（增速较Q1略降0.2pc）；Q2增加5.4万亿元，同比多增2556亿元。1）企事业单位贷款
增加4.3万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，短贷及票据增加2.1万亿元，同比多增1.3
万亿元。中长期贷款增加2.3万亿元，同比多增1271亿元，主要是稳增长政策密集出台下，
6月中长期贷款恢复较好（社融信贷口径6月同比多增6130亿元），未来改善持续性仍需
继续关注。2）居民贷款Q2增加0.9万亿元，同比少增1.97万亿元，幅度较Q1继续扩大，
按揭、消费、经营贷均同比少增。
重点领域方面：
1、房地产Q2整体偏弱：1）开发贷环比净减少。6月末，房地产开发贷款余额12.49万亿
元，Q2余额净减少700亿元（Q1环比净增后再次净减少），同比下降0.2%。2）个人住
房贷款增速继续下探。6月末，余额38.86万亿元，同比增长6.2%（历史最低水平），增
速比Q1继续下滑2.7pc，Q2余额仅增加200亿元。
2、Q2零售（消费+经营贷）整体仍较弱，但消费贷已经恢复正增长：1）经营贷方面，6月
末余额17.75万亿元，同比增长15.1%，增速较Q1下滑0.9pc。其中，Q2增加6500亿元
左右，同比少增200亿左右，幅度较Q1略有改善2）消费贷方面，6月居民其他消费性贷
款（不含个人住房贷款）余额16.68万亿元，同比增长5.8%，增速较Q1继续下降1.3pc；
Q2新增2597亿元，虽然同比仍少增1737亿元，但余额净增加已经环比有所改善（Q1净
减少1502亿元）。根据单月的社融信贷数据，居民短贷已经连续两个月净增加，未来走势
需持续关注就业、消费恢复、双十一等促销活动等相关情况。
3、中长期贷款中，工业、基建增速好于整体，服务业增速稍弱，与Q1基本一致。6月末，
工业以及基础设施中长期贷款余额分别为15.25万亿元和31.02万亿元，同比增长21.2%
和12.5%，均高于整体贷款增速，而服务业中长期贷款增速9.0%，略低于整体增速。其中，
Q2工业中长期贷款增加0.87万亿元，同比多增1932亿元。基建和服务业中长期贷款增加
0.76万亿元和1.08万亿元，同比少增18亿元和906亿元。三类贷款同比幅度均较Q1有
所改善。
4、政策支持下，普惠小微和绿色贷款仍保持较高增速。1）6月末，普惠小微贷款余额21.96
万亿元，同比增长23.8%，增速环比略有下滑（0.8pc），但仍保持较高水平。其中，信用
贷款占比19.5%，比Q1继续提高0.6pc。2）6月末，绿色贷款余额19.55万亿元，同比增
长40.4%，增速继续提升，预计在政策支持下，绿色贷款仍将保持较高增速。
➢重点数据跟踪
权益市场跟踪：
1）交易量：本周股票日均成交额9177.83亿元，环比上周减少686.72亿元。
2）两融：余额1.63万亿元，较上周增加0.32%。
3）基金发行：本周非货币基金发行份额538.62亿，环比上周增加397.16亿。7月以来共
计发行1268.98亿，同比减少1096.42亿。其中股票型512.27亿，同比增加234.84亿；
混合型255.01亿，同比减少1188.54亿。
利率市场跟踪：