【行业研究报告】休闲服务-酒店餐饮行业投资策略周报：整体入住率升至65%，局部疫情不改修复趋势

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0725-0729）：近一周上证综指
下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，创业板指下跌2.44%。SW酒
店板块下跌2.47%，港股标的华住集团下跌3.41%。
行业周度数据追踪：需求持续拉升，中高端入住率超60%。7月17日
行业周度数据追踪：需求持续拉升，中高端入住率超60%。7月17日
-7月23日，国内酒店客房总供给2067万间夜（同比+2.0%），总需
求1331万间夜（同比-12.2%），供需差为737万间夜（同比+44.3%
）。
环比来看，需求环比+2.2%，供需差环比-3.6%。
中高端酒店入住率61.2%（同比-9.8pct），ADR为425元（同比-
3.6%），RevPAR为260元（同比-16.9%）；中低端酒店入住率
69.1%（同比-10.3pct），ADR为214元（同比-14.4%），RevPAR
为148元（同比-25.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比
+4.1%/+3.7%，经营数据持续修复。
成都受疫情影响较大，局部疫情不改整体修复趋势。7月17日-7月
25日，成都受疫情影响，入住率降幅较大，中高端/中低端分别降至
30.6%/40.6%,环比-49.7pct/-44.6pct。尽管目前有局部疫情反复，
但防疫政策的放松将提振居民商旅需求，行业整体修复趋势将延续。
投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享
有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放
松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒
店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒
店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店
（301073.SZ）。
风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。
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